使人激動矚目的,不僅僅是鋁在建筑和基礎設施中的廣泛使用,還因其與消費者支出息息相關,尤其體現在中國快速增長的汽車保有量上.
美國鋁業(AA.N: 行情)估計,去年中國的鋁消費量增加15%,全球增長率為10%,而美鋁所在的北美只有6%的增幅.據美鋁最近對分析師所作的季度報告顯示,其預計今年中國的鋁消費量將再增加11%,遠高於全球其它地區4%的增幅. 但現在中國發現,在如何經營鋁產業方面,自己正受到一些尖銳的批評.
俄羅斯鋁業巨擘--俄鋁的股權和企業發展主管Oleg Mukhamedshin呼吁所有鋁生產國"要為產量決定負責,并更加積極地削減無利可圖的生產".
這里的所有鋁生產國,尤其指的是中國.
5月中國鋁產量再創新高
國際鋁業協會(IAI)公布的最新全球產量數據顯示,為什麼俄鋁和其它非中國鋁廠商會那麼沮喪.5月全球其它地區的鋁產量再次下降,因廠商繼續對低鋁價和高庫存作出反應.
自去年10月以來,中國之外全球其它地區年率化的鋁產量已經減少113萬噸,至2,478萬噸,倫敦金屬交易所(LME)鋁價去年10月首度開始跌破鋁的生產成本曲線.與之形成鮮明對比的是,中國鋁產量單單在4月和5月之間反而增加了相同的113萬噸,年率化產量達1,976萬噸,再創新高.
中國整體經濟放緩的同時,鋁產量卻如此快速增長,使得外界對中國通過加快進口來拯救全球其它國家的希望破滅.
的確,中國今年的原鋁進口量已有所增加,1-4月的進口增幅達160%.不過22.7萬噸的進口量不過是滄海一粟. 而今年前四個月,中國鋁半成品出口量就有88萬噸,這一規模使得上面的進口數據相形見絀.所有這些出口將取代其它地區的原鋁需求.
不同的國家,相同的情形
讓Mukhamedshin及中國以外其它許多廠家真正苦惱的是,事實上中國當地政府正向成本高昂的煉廠發放補貼,以防止這些煉廠關閉.而且補貼形式通常是電價折扣,河南和貴州等傳統產量大省都有此類補貼.電力成本是鋁冶煉過程中的一項重要成本投入.當然,這些煉廠"應該"被關閉,因為它們的生產成本接近于成本曲線的頂部.
但事實卻并非如此,盡管新疆和青海等中國西北部成本較低省份還在建新煉廠,這解釋了為何中國鋁產量沒有萎縮,反而仍在增長.然而,中國的情況只是全球其它地區的一個縮影.
目前的鋁行業產能過剩,數百萬噸金屬在倉庫中累積灰塵,要想生存下來,就必須壓低成本曲線.正如美鋁在沙特阿拉伯建立新產能,俄鋁深入西伯利亞的開發一樣,中國生產商也向西部轉移,以期發揮該地區煤炭儲備潛能的優勢.
這些舉動自然會促使成本較高的國家或省份采取行動,以阻止由此造成的稅收和就業損失.只有澳洲似乎決心通過徵收碳排放稅來增加企業成本負擔,從而迫使該國鋁冶煉業減產. 其他國家和地區則在積極阻止煉廠關閉計劃,例如在意大利,美鋁便在位於該國的Portovesme煉廠前途的問題上,向當地政府做出妥協.
美鋁、意大利和歐盟執委會之間的多次法律交鋒也足以說明這點.歐盟執委會認定美鋁意大利煉廠此前的電力協議都享受了非法的政府援助.
與其指望中國不如自身行動
中國鋁生產步伐目前似乎不太可能出現任何變化.成本較高的老舊產能將繼續關停,但部分歸因于政府干預,其關停速度要慢于全國各地成本較低的新產能的上線速度.這樣就可能導致全國的煉廠生產步伐維持升勢,而全國生產成本不斷下降.
顯然沒有理由臆測中國進口步伐會出現任何改變,進口將繼續受套利機會的影響而波動.這意味著俄鋁等生產商若想幫助穩定市場,他們必須停止等待中國作出反應,并從自身開始行動.西方自身的產量好像并沒有削減太多.過去六個月年率化減產113萬噸的數據有些水分.
部分減產是以非價格相關的削減形式出現,例如必和必拓南非Hillside煉廠中斷運行,及力拓加拿大Alma煉廠持續停工等.
此外,過去幾個月的煉廠關閉速度明顯放緩.只有被外界普遍預期的Norsk Hydro在澳洲Kurri Kurri煉廠的全面減產,增加了些許新動力.
就此而言,俄鋁自身也沒有減產,盡管該公司最近數月一直在談論今年下半年會減產.
如果俄鋁真的要讓所有生產商"為產量決定負責"的話,其也許要審視一下自身的產能利用率,而非責備中國。
