9月督查重點：9月底前，城市行政區(qū)域內(nèi)所有燃煤鍋爐排放的二氧化硫、氮氧化物和顆粒物大氣污染物執(zhí)行特別排放限值，依法查處超標(biāo)排放行為。督查各地是否完成錯峰生產(chǎn)方案及名單制定工作，重點行業(yè)中不執(zhí)行錯峰生產(chǎn)的企業(yè)，要根據(jù)承擔(dān)任務(wù)核定最大允許生產(chǎn)負(fù)荷，并按《工作方案》要求進(jìn)行審批或備案。

10月督查重點：京津冀及周邊“2+26+3城”環(huán)保政策要求,在冬季采暖季,不能達(dá)到特別排放限值的炭素企業(yè)全部關(guān)停,達(dá)到排放值的企業(yè)也將限產(chǎn)50%。

環(huán)保部對攻堅行動做出的系統(tǒng)部署將聚焦重點區(qū)域、重點行業(yè)，統(tǒng)籌好督查與巡查工作，督促地方及時做好信息公開，實行量化問責(zé)，進(jìn)一步鞏固督查成果，堅決杜絕“散亂污”企業(yè)的異地轉(zhuǎn)移和死灰復(fù)燃，扎實做好秋冬季大氣污染防治工作。

受中國供給側(cè)改革影響，目前中國市場山東地區(qū)和新疆地區(qū)均有電解鋁減產(chǎn)情況，但是中鋁等企業(yè)也有電解鋁新增產(chǎn)能將要釋放，對于陽極的需求量也會增加，但是預(yù)計增加的陽極需求量會小于新增加的陽極產(chǎn)能，據(jù)統(tǒng)計，2017年下半年全國預(yù)焙陽極新增產(chǎn)將達(dá)到320多萬噸，目前正在建設(shè)的陽極新增產(chǎn)能主要集中在山東地區(qū)，其中較大的有山東信發(fā)、魏橋、索通、天陽碳素等。但供暖季對炭素行業(yè)生產(chǎn)限制較大，陽極供應(yīng)增加的局面或?qū)⒃诠┡窘Y(jié)束后發(fā)生。

整體看來，利多因素仍然較多。首先環(huán)保壓力的常態(tài)化導(dǎo)致陽極原材料、陽極成品一直處于供應(yīng)不足狀態(tài)。其次，為應(yīng)對供暖季碳素企業(yè)限產(chǎn)50%，多數(shù)鋁廠已開始陽極備貨。另外按以往經(jīng)驗，新疆各個鋁廠會因為冬季大雪封路，在9月提前進(jìn)行陽極備貨，而由于今年陽極一直處于緊缺狀態(tài)，備貨時間將會提前。綜合來看，今年預(yù)焙陽極市場很大可能將不會出現(xiàn)淡季，陽極價格也將持續(xù)走高，我們預(yù)計鋁用碳素價格或?qū)⑸蠞q至5000元/噸以上。

經(jīng)測算，（1）假設(shè)在現(xiàn)有產(chǎn)能結(jié)構(gòu)下，無違規(guī)產(chǎn)能關(guān)停也無新產(chǎn)能投放，要維持目前的電解鋁產(chǎn)量，氧化鋁存在缺口350萬噸，預(yù)焙陽極存在缺口100萬噸；（2）假設(shè)電解鋁違規(guī)產(chǎn)能全部關(guān)停，電解鋁、預(yù)焙陽極新產(chǎn)能全部投產(chǎn)，估算氧化鋁的缺口會減少為40萬噸左右，預(yù)焙陽極從供給短缺轉(zhuǎn)為過剩，這個假設(shè)的重要前提是，預(yù)焙陽極新產(chǎn)能大規(guī)模投放；（3）假設(shè)在采暖季行業(yè)限產(chǎn)的情況下，電解鋁違規(guī)產(chǎn)能全部關(guān)停，新產(chǎn)能繼續(xù)投放，估算氧化鋁缺口為800萬噸，預(yù)焙陽極缺口為150萬噸。

因此預(yù)焙陽極和氧化鋁是需重點關(guān)注子版塊，預(yù)焙陽極唯一標(biāo)的是索通發(fā)展，現(xiàn)有預(yù)焙陽極產(chǎn)能86萬噸，其中山東德州產(chǎn)能27萬噸、甘肅嘉峪關(guān)產(chǎn)能59萬噸。山東德州產(chǎn)能在采暖季會受限產(chǎn)影響，估算影響產(chǎn)能7-8萬噸左右，不到總產(chǎn)能的10%，影響較小。估算公司今年利潤接近7個億左右，預(yù)計未來預(yù)焙陽極的價格仍有20%以上的漲幅，年化利潤10-12億元，估值12X-15X，在目前的股票價格下，還有比較大的上漲空間。因此預(yù)焙陽極推薦索通發(fā)展。

市場情況：持貨商報價略挺出貨謹(jǐn)慎，中間商及下游亦觀望居多，逢低少量采購，交投較為僵持，成交平平。業(yè)者表示，短期鋁價或高位回調(diào)釋放風(fēng)險，但長期來看，供給側(cè)改革預(yù)期使得大概率后期減產(chǎn)將逐步落實，庫存減少將支撐鋁價。