上周，家務電器、軟性飲料、制鋁業、餐飲、煤炭與消費用燃料、有色金屬、林業品、建筑原材料、家具及裝飾、多種公用事業行業居前十。其中，家具及裝飾、多種公用事業行業分別排名為第9位和第10位，是躋身前十名的新晉者。
制鋁業行業近一周排名大幅上升，躋身前三。隨著鋁價的不斷走強，現貨鋁錠價格最高沖破15000元/噸，從今年下半年起，電解鋁產能的復產也在加快。海通證券表示，截至11月24日，2016年中國電解鋁累計減產88.4萬噸，新產能已投產328.8萬噸，新產能待投產148.67萬噸，年內另在建且具備投產能力的新產能10萬噸，預期年內還可投產88萬噸，預期年度最終實現累計420.3萬噸，相較去年產能有大幅提高。個股方面，氧化鋁行業處于供需緊平衡的供求格局，同時氧化鋁成本端不斷上行，預計氧化鋁價格或將繼續上漲。可重點關注相關產業公司。推薦標的：中國鋁業。
鐵路運輸行業上周上升44位，排名第21位。鐵路“十三五”規劃推動鐵路建設繼續大踏步向前，鐵路總體貨運能力持續寬松，多式聯運迎來新的發展契機。鐵路投資和運營規模的擴大將倒逼鐵路改革推進。興業證券表示，長期以來由于多種運輸方式缺乏統一規劃、中西部與東部的長距離大運量運輸需求較低以及鐵路運輸作為多式聯運中重要節點存在運輸能力不足以及非市場化，導致多式聯運發展滯后。但隨著鐵路運量釋放，市場化改革加速，大交通運輸部成立后綜合運輸規劃和實施能力增強，加工業從東部往中西部轉移，公路治理超載提升了鐵路這一低成本運輸方式的重要性，多式聯運迎來發展契機。個股方面，目前國內大型央企的改革和資產整合正呈燎原之勢，中國鐵路總公司作為最大的央企，總資產近6萬億元，預期未來鐵路改革必將加速，尤其包括客運價格改革、貨運組織改革、鐵路資產證券化、鐵路土地開發等。推薦標的：廣深鐵路、鐵龍物流、大秦鐵路。
建筑原材料近三個月排名持續上升，目前排名第8位。基建投資是穩增長的手段之一。PPP對基建的邊際影響在2016年下半年由負轉正，2017年PPP的增幅會明顯加快，預計2017年基建投資仍會有15%-20%的增長。海通證券表示，2016年以來消費品建材龍頭公司業績均取得大幅增長，部分動力源于本輪房地產景氣復蘇。但同時值得注意的是，幾家龍頭公司增速均明顯高于行業平均水平甚至主要競爭對手，市場份額呈現向龍頭集聚的趨勢，“大行業小龍頭”的成長邏輯得以驗證。未來隨著廠商品牌辨識度進一步強化以及消費者理念提升，中小企業生存空間將持續壓縮。個股方面，基于產業趨勢，長期看好行業龍頭及市場占有率有望提升的玻纖材料制品公司。推薦標的：東方雨虹、偉星新材、長海股份。
稀有金屬行業排名第95位，較前周下降35位。有色金屬價格近期大幅上漲，但同時波動性加大，暴漲中也常見暴跌行情。當前行業機會應在資源整合較為頻繁的大型礦產類企業，其價格彈性強且具備規模效益，將率先受益。華融證券表示，有色板塊10月以來量價齊升的背后與融資盤不斷加倉的推動有關。期間，無論從行業板塊融資凈買入還是個股融資凈買入來看，有色金屬板塊是最大贏家。在獲得融資凈買入的26個行業板塊中，有色金屬板塊的凈買入額遙遙領先，達到了107.48億元。上周有色金屬價格出現分化，基本金屬仍較為強勢，貴金屬大幅下挫，稀土價格出現上漲苗頭。推薦標的：馳宏鋅鍺、中國鋁業。
紡織服裝出現拐點
紡織品是中國出口的重中之重。數據顯示，近年來我國紡織品服裝出口總額占我國出口總額均超過一成。整體來看，人民幣持續貶值并非一次性調整，未來仍然有一定的幅度的貶值空間，將構成紡織行業的持續利好。
從人民幣貶值利好角度考慮，海外業務占比大的紡織服裝公司將更大程度受益。人民幣大幅貶值對紡織行業而言是一個明確的利好，根據測算，人民幣每貶值1%，紡織服裝行業銷售利潤率上升2%至6%。從企業層面看，有券商分析師認為，首先大型紡織企業受益明顯，這類企業在手訂單較多，且價格已經敲定，人民幣貶值部分的價差將充分體現在公司業績上；此外大型紡企對國外貿易商議價能力也較強，新接訂單時仍然能夠體現優勢。
根據海通證券對人民幣貶值對于出口型紡服企業的彈性測算來看，華紡股份、華升股份、申達股份、嘉欣絲綢、華斯股份、鳳竹紡織、龍頭股份、金鷹股份、孚日股份、美欣達是人民幣貶值帶來的業績彈性排名前十。
有色走出底部 黃金板塊最受益
人民幣貶值對于中國有色金屬市場影響利大于弊，樂觀成分會更多一些。行業人士表示，人民幣貶值，必然對我國有色金屬進出口貿易產生影響。整體來看有利于出口，不利于進口。這對于產能過剩問題比較突出的行業來說，是一個利好消息。隨著人民幣的快速貶值，有色金屬板塊逐步走出底部區域。對于有色金屬板塊的走強，在業內人士看來是受益人民幣貶值消息影響。
從有色金屬細分領域來看，黃金板塊無疑是最為受益人民幣貶值的板塊。有券商就分析指出，人民幣貶值，有望刺激黃金的投資需求。預計人民幣的貶值，會進一步強化信用貨幣的寬松與貶值趨勢，在人民幣與黃金的對比當中，黃金的投資價值邊際改善，而增強投資者對黃金的投資需求。因此，人民幣匯率調整對黃金有利。
家用電器出口增速超預期
對于家用電器行業來說，人民幣貶值影響正面，出口回暖超出市場預期。統計數據顯示，上半年冰箱、洗衣機、空調、彩電出口銷量均同比實現增長。而人民幣貶值導致出口業務具有更好的盈利能力，外匯資產甚至會帶來匯兌收益。
招商證券分析師紀敏就表示，近期人民幣走弱，利好家電行業出口占比較高的公司。依照以下三個標準篩選出標的，2015全年海外營收占比超30%；2015、2016年上半年歸母凈利均為正；2016上半年匯兌收益凈利占比超5%。其中陽光照明、新寶股份、老板電器、華帝股份等標的2015全年海外營收占比超65%，2015、2016年上半年匯兌收益凈利占比超10%，值得重點關注。
制鋁業行業近一周排名大幅上升，躋身前三。隨著鋁價的不斷走強，現貨鋁錠價格最高沖破15000元/噸，從今年下半年起，電解鋁產能的復產也在加快。海通證券表示，截至11月24日，2016年中國電解鋁累計減產88.4萬噸，新產能已投產328.8萬噸，新產能待投產148.67萬噸，年內另在建且具備投產能力的新產能10萬噸，預期年內還可投產88萬噸，預期年度最終實現累計420.3萬噸，相較去年產能有大幅提高。個股方面，氧化鋁行業處于供需緊平衡的供求格局，同時氧化鋁成本端不斷上行，預計氧化鋁價格或將繼續上漲。可重點關注相關產業公司。推薦標的：中國鋁業。
鐵路運輸行業上周上升44位，排名第21位。鐵路“十三五”規劃推動鐵路建設繼續大踏步向前，鐵路總體貨運能力持續寬松，多式聯運迎來新的發展契機。鐵路投資和運營規模的擴大將倒逼鐵路改革推進。興業證券表示，長期以來由于多種運輸方式缺乏統一規劃、中西部與東部的長距離大運量運輸需求較低以及鐵路運輸作為多式聯運中重要節點存在運輸能力不足以及非市場化，導致多式聯運發展滯后。但隨著鐵路運量釋放，市場化改革加速，大交通運輸部成立后綜合運輸規劃和實施能力增強，加工業從東部往中西部轉移，公路治理超載提升了鐵路這一低成本運輸方式的重要性，多式聯運迎來發展契機。個股方面，目前國內大型央企的改革和資產整合正呈燎原之勢，中國鐵路總公司作為最大的央企，總資產近6萬億元，預期未來鐵路改革必將加速，尤其包括客運價格改革、貨運組織改革、鐵路資產證券化、鐵路土地開發等。推薦標的：廣深鐵路、鐵龍物流、大秦鐵路。
建筑原材料近三個月排名持續上升，目前排名第8位。基建投資是穩增長的手段之一。PPP對基建的邊際影響在2016年下半年由負轉正，2017年PPP的增幅會明顯加快，預計2017年基建投資仍會有15%-20%的增長。海通證券表示，2016年以來消費品建材龍頭公司業績均取得大幅增長，部分動力源于本輪房地產景氣復蘇。但同時值得注意的是，幾家龍頭公司增速均明顯高于行業平均水平甚至主要競爭對手，市場份額呈現向龍頭集聚的趨勢，“大行業小龍頭”的成長邏輯得以驗證。未來隨著廠商品牌辨識度進一步強化以及消費者理念提升，中小企業生存空間將持續壓縮。個股方面，基于產業趨勢，長期看好行業龍頭及市場占有率有望提升的玻纖材料制品公司。推薦標的：東方雨虹、偉星新材、長海股份。
稀有金屬行業排名第95位，較前周下降35位。有色金屬價格近期大幅上漲，但同時波動性加大，暴漲中也常見暴跌行情。當前行業機會應在資源整合較為頻繁的大型礦產類企業，其價格彈性強且具備規模效益，將率先受益。華融證券表示，有色板塊10月以來量價齊升的背后與融資盤不斷加倉的推動有關。期間，無論從行業板塊融資凈買入還是個股融資凈買入來看，有色金屬板塊是最大贏家。在獲得融資凈買入的26個行業板塊中，有色金屬板塊的凈買入額遙遙領先，達到了107.48億元。上周有色金屬價格出現分化，基本金屬仍較為強勢，貴金屬大幅下挫，稀土價格出現上漲苗頭。推薦標的：馳宏鋅鍺、中國鋁業。
卓創監測，11月份國內鋁價沖高回落，除煤炭價格漲勢受抑，氧化鋁及其他原料價格大幅上漲，電解鋁成本大幅上漲。綜合測算，截至11月底，電解鋁企業算數平均生產成本12949.2元/噸，較上月上漲591.48元/噸，行業平均盈利1380.8元/噸；加權平均生產成本12580.62元/噸，較上月上漲604.82元/噸。同時11月份電解鋁運行產能3586.7萬噸，虧損產能190.5萬噸，虧損產能占比5.31%。
全國產能加權成本按省份統計
單位：元/噸
| 省份 | 產能 | 成本 | 盈虧 |
|---|---|---|---|
| 福建 | 15 | 15864.84 | -1219.84 |
| 甘肅 | 260 | 13081.8 | 1563.195 |
| 廣西 | 89.2 | 12621.78 | 2023.224 |
| 河北 | 5 | 15369.07 | -724.07 |
| 河南 | 283.1 | 14514.25 | 130.7504 |
| 湖北 | 9.8 | 13578.72 | 1066.276 |
| 遼寧 | 40 | 13222.76 | 1422.24 |
| 內蒙古 | 346.5 | 12361.7 | 2283.3 |
| 寧夏 | 129.5 | 12376.81 | 2268.189 |
| 青海 | 217 | 13769.32 | 875.681 |
| 山東 | 1033.3 | 12308.08 | 2336.923 |
| 山西 | 97.3 | 12872.14 | 1772.858 |
| 陜西 | 83 | 11437.91 | 3207.091 |
| 四川 | 42.5 | 12862.48 | 1782.52 |
| 新疆 | 673.2 | 11540.82 | 3104.178 |
| 云南 | 136 | 12892.99 | 1752.009 |
| 重慶 | 46.4 | 13273.56 | 1371.441 |
| 貴州 | 79.9 | 12902.46 | 1742.539 |
11月份，除河南省處于虧損狀態，其余均實現盈利。卓創統計，11月產能成本中小于11000元/噸的產能消失；11000-12000元/噸的產能規模降至669.3萬噸，占比為18.66%；12000-13000元/噸的產能規模大幅增加至2032.9萬噸，占比56.68%；13000-14000元/噸的產能規模降至601.2萬噸；占比16.76%；而產能成本超過14000元/噸的產能規模為283.3萬噸，占比7.90%。（作者：焦杰 公眾號：卓創金屬）
2016年11月份國內電解鋁企產能分省份統計表
單位：萬噸
| 地區 | 建成產能 | 運行產能 | 產能運行率 |
| 江蘇 | 10.6 | 0 | 0.00% |
| 陜西 | 92 | 83 | 90.22% |
| 河北 | 10 | 5 | 50.00% |
| 四川 | 92.5 | 42.5 | 45.95% |
| 寧夏 | 136.5 | 129.5 | 94.87% |
| 甘肅 | 304 | 260 | 85.53% |
| 云南 | 158.5 | 136 | 85.80% |
| 遼寧 | 71 | 40 | 56.34% |
| 內蒙古 | 371.5 | 346.5 | 93.27% |
| 青海 | 289.5 | 217 | 74.96% |
| 貴州 | 131.5 | 79.9 | 60.76% |
| 廣西 | 135.5 | 89.2 | 65.83% |
| 山西 | 128.3 | 97.3 | 75.84% |
| 河南 | 385 | 283.1 | 73.53% |
| 山東 | 1147.8 | 1033.3 | 90.02% |
| 湖北 | 26.1 | 9.8 | 37.55% |
| 重慶 | 69.5 | 46.4 | 66.76% |
| 湖南 | 0 | 0 | 0.00% |
| 新疆 | 766.5 | 673.2 | 87.83% |
| 福建 | 15 | 15 | 100.00% |
| 浙江 | 15 | 0 | 0.00% |
| 總計 | 4356.3 | 3586.7 | 82.33% |
卓創統計，截至11月底國內鋁冶煉企業建成產能4356.3萬噸，運行產能3586.7萬噸，產能運行率82.33%，較上月回升0.45個百分點。按省份核算產能運行率回升的分別為：青海3.41%，甘肅2.96%，山西1.95%，貴州1.5%，廣西1.48%，四川1.09%；按省份核算產能運行率回落的為：山東4.56%。
11月份國內建成產能折算增長65.5萬噸，運行產能折算增加73.4萬噸。本月共有1家企業淘汰產能，11家企業出現增產復產情況，運行產能繼續大幅增加。進入12月份，除山東地區信發、魏橋年度計劃未完成，全國鋁企新投及復產計劃基本結束，但高利之下冶煉廠減產、停產可能較低，預計產能運行率繼續維持在80%上方。
紡織服裝出現拐點
紡織品是中國出口的重中之重。數據顯示，近年來我國紡織品服裝出口總額占我國出口總額均超過一成。整體來看，人民幣持續貶值并非一次性調整，未來仍然有一定的幅度的貶值空間，將構成紡織行業的持續利好。
從人民幣貶值利好角度考慮，海外業務占比大的紡織服裝公司將更大程度受益。人民幣大幅貶值對紡織行業而言是一個明確的利好，根據測算，人民幣每貶值1%，紡織服裝行業銷售利潤率上升2%至6%。從企業層面看，有券商分析師認為，首先大型紡織企業受益明顯，這類企業在手訂單較多，且價格已經敲定，人民幣貶值部分的價差將充分體現在公司業績上；此外大型紡企對國外貿易商議價能力也較強，新接訂單時仍然能夠體現優勢。
根據海通證券對人民幣貶值對于出口型紡服企業的彈性測算來看，華紡股份、華升股份、申達股份、嘉欣絲綢、華斯股份、鳳竹紡織、龍頭股份、金鷹股份、孚日股份、美欣達是人民幣貶值帶來的業績彈性排名前十。
有色走出底部 黃金板塊最受益
人民幣貶值對于中國有色金屬市場影響利大于弊，樂觀成分會更多一些。行業人士表示，人民幣貶值，必然對我國有色金屬進出口貿易產生影響。整體來看有利于出口，不利于進口。這對于產能過剩問題比較突出的行業來說，是一個利好消息。隨著人民幣的快速貶值，有色金屬板塊逐步走出底部區域。對于有色金屬板塊的走強，在業內人士看來是受益人民幣貶值消息影響。
從有色金屬細分領域來看，黃金板塊無疑是最為受益人民幣貶值的板塊。有券商就分析指出，人民幣貶值，有望刺激黃金的投資需求。預計人民幣的貶值，會進一步強化信用貨幣的寬松與貶值趨勢，在人民幣與黃金的對比當中，黃金的投資價值邊際改善，而增強投資者對黃金的投資需求。因此，人民幣匯率調整對黃金有利。
家用電器出口增速超預期
對于家用電器行業來說，人民幣貶值影響正面，出口回暖超出市場預期。統計數據顯示，上半年冰箱、洗衣機、空調、彩電出口銷量均同比實現增長。而人民幣貶值導致出口業務具有更好的盈利能力，外匯資產甚至會帶來匯兌收益。
招商證券分析師紀敏就表示，近期人民幣走弱，利好家電行業出口占比較高的公司。依照以下三個標準篩選出標的，2015全年海外營收占比超30%；2015、2016年上半年歸母凈利均為正；2016上半年匯兌收益凈利占比超5%。其中陽光照明、新寶股份、老板電器、華帝股份等標的2015全年海外營收占比超65%，2015、2016年上半年匯兌收益凈利占比超10%，值得重點關注。
