本周鋁價小幅走低，后逐步企穩，成交及持倉都略顯低迷。

行業新聞回顧，云鋁股份發布今年半年報，公司上半年實現營收71億元，凈利潤5099萬元，利潤同比增長160%，其中氧化鋁產量39.8萬噸，同比減少16.4%，鋁商品61.5萬噸，同比增長8.53%；東京消息顯示，一大型鋁生產商提供給日本買家的第四季度鋁升水為82美元，較本季度下滑9-12%；卓創統計數據，截止8月底國內鋁冶煉產能4174.8萬噸，運行產能3380萬噸，產能運行率80.97%，本月共有11家企業增產復產。總的來看，國內電解鋁冶煉企業盈利情況依然良好，擴產及增產意愿持續強勁。現貨市場來看，周五上海成交集中12690-12710元/噸，對當月升水170-180元/噸，中間商謹慎觀望，接貨意愿略顯猶豫，成交主要集中于下游。

上海有色最新公布數據顯示，截止9月1日國內五地鋁錠社會庫存為29.9萬噸，環比上周四增加1.5萬噸，已經連續3周呈現增長態勢。近期鋁錠社會庫存連續增加，同時考慮到鋁新增、復產產能仍在持續投放，供應端將繼續回暖使得鋁價周初承壓；然而現貨升水持續高企，周五升水報在180元/噸，在現貨支撐下使得鋁價止跌企穩，后期繼續向下空間不大。盤面上來看，滬鋁在12200一線再獲支撐，延續震蕩筑底，后期窄幅整理為主。

本周美國8月消費者信心指數從7月份的96.7攀升至101.1，創2015年9月以來新高，并超出市場預期，但周四，美國供應管理協會（ISM）公布數據顯示，美國8月ISM制造業指數僅為49.4，大幅不及預期的52，7月數值為52.6，這是ISM制造業今年2月以來首次陷入萎縮。同時受供應過剩疑慮打壓，美油跌至三周收盤新低。中國8月官方制造業PMI較上月大幅回升至50.4，好于49.8的預期，創下2014年11月以來新高。中國8月財新制造業PMI 50.0，預期50.1，前值50.6，險守榮枯線，財新、官方PMI連續兩個月背離，表明供給側改革取得了“局部勝利”，有色金屬受到提振。短期內社會庫存反彈，受G20國峰會的影響下游需求不足，但9月消費旺季預期不減，會議結束后或迎來集中采購，對鋁價形成一定的支撐。技術面層面，滬鋁主力KDJ多頭排列，但上方阻力較大，上行動能不足，倫鋁，但受支持于布林中軌，下行空間有限，倫鋁MACD陰線擴寬，KDJ趨于平緩，下行空間有限，料短期鋁價震蕩偏暖。