今日長江市場鋁價暴跌280元報13030元/噸，令市場大吃一驚，在此之前鋁價已經穩(wěn)步上漲了近兩個月，自2月12日的12750元/噸一路上漲至4月8日13310元/噸，漲幅達到了560元，為什么這么好的漲勢，突然就不行了呢，其實這一切都有是原因的，漲跌到頭終有報。本次[輕析]就為您說一下這一切的因果，但是要跟大家說明的是，這一切都是傳聞，大家權且當作故事看一下吧。
從三月份開始，我們就聽到一個傳聞，國內數家大型電解鋁廠成立價格聯盟，大家統(tǒng)一行動，從一月開始收緊發(fā)貨量，即使鋁錠生產出來也只發(fā)一小部分，人為造成市場缺貨的局面，抬高鋁錠價格。
但是這畢竟只是傳聞，有什么能證明傳聞的證據么？我們從一些鋁廠的經銷商那里得知，他們的上游企業(yè)自一月開始不再簽訂長單，鋁錠發(fā)貨也時有時無，從這方面可以看出傳聞可能是真的，中鋁網也在分析當中提到了此事：
一些大型中國鋁冶煉商正聯合限制現貨原鋁錠的銷售，目的在于支撐國內價格。這一舉動可能會持續(xù)數月，其目的還在于為冶煉商在國內鋁市場中爭取更大的話語權。冶煉商目前認為市場受經銷商主導。春節(jié)假期過后，中國大型鋁冶煉商開始限制現貨鋁的銷售，冶煉商之前曾在1月期間商討過聯合采取行動。貿易商和冶煉行業(yè)消息人士表示，銷售受限的鋁主要是原鋁錠。一些中國大型冶煉商同時還推進聯合減產。中國鋁產業(yè)今年再度面臨供應過剩，僅第一季度就有100萬噸新增產能，盡管去年許多冶煉廠遭遇虧損。
并在3月21日11周鋁價周報中提示大家：
國內冶煉企業(yè)扭曲供應傳聞，短期市場向上動力明顯主動，短期漲勢并未結束。下周鋁價料繼續(xù)震蕩反彈，但目前行情級別僅為短期反彈，短期低位囤貨者可考慮逐步兌現利潤。
還有另一方面的證據：如果冶煉廠真的壓著貨不發(fā)，庫存一定是上漲的，那我們就來看一下庫存的變化情況
從庫存數據中可以看出，社會庫存量自一月增長了一倍，其中無錫地區(qū)增長了3倍，廣東南海增長了5倍！
雖然一切看起來都是那么的和諧，但是我們需要提高警惕的是，這種挺價行為，能夠維持多久？這種人為扭曲市場價格的行為確實能夠短期提振價格，但是大家把價格抬上來以后，必須要賣出鋁錠才真的能享受到抬價帶來的收益，一旦這些廠家把貨發(fā)出來，市場的貨源馬上就會豐富起來，價格就又會被打下來。還有一點要說明的是，這個傳聞很多人都知道，大家都在盯著它的情況，只要有新傳聞說有一家開始正常發(fā)貨了，市場就會形成價格下跌的共識，馬上就會有人跟風賣貨形成踩踏行情。
沒想到的是，一切來的這么快。
昨日（4月8日）中鋁網得到消息說，一些經銷商可以買到貨了，上游部分企業(yè)開始像以前一樣正常發(fā)貨了，那么上一段我們說的這些真的到來的時候，價格就是今天這個令人驚訝的走勢了，昨天下午中鋁網的分析還特地強調了這件事并作出了準確的預測：
據中鋁網調研顯示，部分上游鋁廠已經開始正常供貨，現貨供應緊張情況料開始緩解。明日鋁價料下跌。
歷史上認為扭曲市場價格的情況并不少見，這其實也是國內電解鋁廠的無奈之舉，行業(yè)產能過剩嚴重，價格常年萎靡不振，內地鋁企利潤極低甚至虧損，企業(yè)被逼無奈只得出此下策。在內地落后產能退出之前，價格就會一直保持這種大震蕩尋底的過程，國內電解鋁市場去落后產能的道路還很遠，我們都希望鋁行業(yè)健康發(fā)展的日子早點到來。
曲終弦斷人散盡，繁華落盡終成空。
國務院常務會議4月8日晚決定下調燃煤發(fā)電上網電價和工商業(yè)用電價格，業(yè)內人士指出，這一政策將電力成本較高的行業(yè)產生利好，尤其是對電力成本占40%的電解鋁生產企業(yè)。
國務院總理李克強4月8日主持召開國務院常務會議，決定在全國范圍清理規(guī)范涉企收費、下調燃煤發(fā)電上網電價和工商業(yè)用電價格、依法適當降低鐵礦石資源稅征收比例，多措并舉減輕企業(yè)負擔，支持實體經濟發(fā)展。
會議決定，按照煤電價格聯動機制，下調全國燃煤發(fā)電上網電價平均每千瓦時約2分錢；實行商業(yè)用電與工業(yè)用電同價，將全國工商業(yè)用電價格平均每千瓦時下調約1.8分錢，減輕企業(yè)電費負擔。
有券商分析人士表示，這一政策將利好電解鋁企業(yè)。據悉，電解鋁的生產成本構成中，電力成本約占40%，以生產一噸電解鋁平均1.38萬度電簡單測算，2分錢電費成本的下降將直接降低電解鋁企業(yè)276元/噸不等的生產成本。
據悉，去年因163億元巨額虧損而成為新“虧損王”的中國鋁業(yè)，其內部人士分析稱，自身巨虧的一大重要原因就是電力成本的高企。
另一方面，燃煤發(fā)電上網電價的下調將對火電企業(yè)帶來利空影響。“電價下調的幅度，折算到煤價也就二三十塊錢，但今年來煤價都跌了八十塊了。”山西汾渭能源咨詢煤炭行業(yè)分析師曾浩表示，煤價的大幅下跌為電價調整留出了空間。
截至4月8日，秦皇島新一期環(huán)渤海動力煤價格指數（環(huán)渤海地區(qū)發(fā)熱量5500大卡動力煤的綜合平均價格），報收于459元/噸，比前一周下降10元/噸，較去年年底的525元/噸大幅下降了66元/噸。
4月8日，國務院常務會議決定，在全國范圍清理規(guī)范涉企收費、下調燃煤發(fā)電上網電價和工商業(yè)用電價格、依法適當降低鐵礦石資源稅征收比例，多措并舉減輕企業(yè)負擔，支持實體經濟發(fā)展。
業(yè)內人士認為，電價下調將直接利好有色、鋼鐵、水泥、化工等高耗能行業(yè)，而火電和煤炭企業(yè)則將承壓。而鐵礦石資源稅的下降將減輕處于谷底的鐵礦石行業(yè)負擔。
啟動煤電聯動機制
會議決定，為降低企業(yè)成本、穩(wěn)定市場預期、促進經濟增長、有扶有控調整產業(yè)結構，適當下調燃煤發(fā)電上網電價和工商業(yè)用電價格。
按照煤電價格聯動機制，下調全國燃煤發(fā)電上網電價平均每千瓦時約2分錢。實行商業(yè)用電與工業(yè)用電同價，將全國工商業(yè)用電價格平均每千瓦時下調約1.8分錢，減輕企業(yè)電費負擔。繼續(xù)對高耗能產業(yè)采取差別電價，并明確目錄，加大懲罰性電價執(zhí)行力度。利用降價空間，適當疏導天然氣發(fā)電價格以及脫硝、除塵、超低排放等環(huán)保電價的突出結構性矛盾，促進節(jié)能減排和大氣污染防治。
據悉，此次電價下調的一大背景是國內經濟疲軟、煤價暴跌。4月8日最新一期環(huán)渤海動力煤價格指數顯示，5500大卡動力煤報收于459元/噸，比前一報告期下降10元/噸，已經連降13周。
此次上網電價下調是煤電聯動兩年來的首次開啟，此次還同步下調了銷售電價。根據2012年12月國務院發(fā)布的《關于深化電煤市場化改革的指導意見》，當電煤價格波動幅度超過5%時，將以年度為周期相應調整上網電價。此后2013年10月和2014年9月，上網電價曾兩度下調，但均與疏導環(huán)保電價矛盾有關。
安迅思分析師林曉桃認為，根據測算，電價每下調1%，電廠盈利將降低5%左右。按此估算，整個電力行業(yè)利潤或縮減近500億元。而且上網電價下調對火電企業(yè)的負面影響可能向上游的煤炭企業(yè)傳導，本就深陷寒冬的煤炭行業(yè)將再度承壓。
另一方面，有色、鋼鐵、水泥、化工等高耗能行業(yè)則將受益于電力成本降低。其中，電力成本占比近40%的電解鋁行業(yè)最為受益，相關個股有南山鋁業(yè)、中孚實業(yè)、中國鋁業(yè)等；水泥行業(yè)的電力成本占比也達到20%以上，可關注行業(yè)龍頭海螺水泥、華新水泥等。
短期提振礦業(yè)板塊
同時，國務院常務會議決定，為改善鐵礦石企業(yè)生產經營環(huán)境、促進結構調整、支持上下游產業(yè)協(xié)調發(fā)展和升級、保障國家資源供應安全，自5月1日起，依法適當下調鐵礦石資源稅征收比例，減按規(guī)定稅額的40%征收。
今年以來，鐵礦石價格屢創(chuàng)新低，從年初的70美元/噸下滑至目前的47美元/噸。鐵礦石價格下滑造成國內中小礦企約八成左右被迫減產甚至關停。
而國內礦企稅費繁重。統(tǒng)計數據顯示，稅費總額占礦山企業(yè)總生產成本的21.7%，其中資源性稅費占總成本的10.4%。中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會副會長屈秀麗此前曾表示，目前國內礦企反映最多的是資源稅負較重。中國礦石資源稅是從量計征，以原礦產量來計算，每噸征收12元左右，折算成鐵精礦每噸在50-60元。分析認為，鐵礦石資源稅征收比例下調，將明顯改善國內礦企盈利能力，短期提振鐵礦石板塊。
據墨爾本4月9日消息，滬鋁周四下跌，此前中國政府宣布下調燃煤發(fā)電上網電價，交易商認為此舉將降低中國國內鋁生產成本，進而打壓鋁價。
上海期交所期鋁曾一度下跌逾2%，0218 GMT時縮減跌幅至每噸13,140元，跌幅為1.8%。
產量增加進一步打擊已然承受供應過剩壓力的鋁價。
瑞士聯合銀行（UBS）分析師Lachlan Shaw稱："中國政府周三宣布下調電價。鋁生產商等均從中受益。"周三舉行的中國國務院常務會議決定，在全國范圍清理規(guī)范涉企收費、下調燃煤發(fā)電上網電價和工商業(yè)用電價格，依法適當降低鐵礦石資源稅征收比例，多措并舉減輕企業(yè)負擔，支持實體經濟發(fā)展。
過去幾年，中國半成品鋁出口增加，緩解了全球供應短缺局面，并打壓鋁價和鋁升水。
美國鋁業(yè)(Alcoa)財務長William Oplinger在周三公布第一季財報后表示，2015年全球鋁市場供應料將過剩32.6萬噸。
倫敦金屬交易所（LME）期鋁僅下跌0.2%，至每噸1,767美元。
其他基本金屬方面，期銅下跌，之前美聯儲公布的會議紀要顯示其仍有可能在6月升息，這提振美元并損及大宗商品魅力。
LME期銅下跌0.1%，至每噸6,000美元，其在上一交易日下跌0.9%。
交投最活躍的6月滬銅合約下跌0.9%至每噸43,210元。
從三月份開始，我們就聽到一個傳聞，國內數家大型電解鋁廠成立價格聯盟，大家統(tǒng)一行動，從一月開始收緊發(fā)貨量，即使鋁錠生產出來也只發(fā)一小部分，人為造成市場缺貨的局面，抬高鋁錠價格。
但是這畢竟只是傳聞，有什么能證明傳聞的證據么？我們從一些鋁廠的經銷商那里得知，他們的上游企業(yè)自一月開始不再簽訂長單，鋁錠發(fā)貨也時有時無，從這方面可以看出傳聞可能是真的，中鋁網也在分析當中提到了此事：
一些大型中國鋁冶煉商正聯合限制現貨原鋁錠的銷售，目的在于支撐國內價格。這一舉動可能會持續(xù)數月，其目的還在于為冶煉商在國內鋁市場中爭取更大的話語權。冶煉商目前認為市場受經銷商主導。春節(jié)假期過后，中國大型鋁冶煉商開始限制現貨鋁的銷售，冶煉商之前曾在1月期間商討過聯合采取行動。貿易商和冶煉行業(yè)消息人士表示，銷售受限的鋁主要是原鋁錠。一些中國大型冶煉商同時還推進聯合減產。中國鋁產業(yè)今年再度面臨供應過剩，僅第一季度就有100萬噸新增產能，盡管去年許多冶煉廠遭遇虧損。
并在3月21日11周鋁價周報中提示大家：
國內冶煉企業(yè)扭曲供應傳聞，短期市場向上動力明顯主動，短期漲勢并未結束。下周鋁價料繼續(xù)震蕩反彈，但目前行情級別僅為短期反彈，短期低位囤貨者可考慮逐步兌現利潤。
還有另一方面的證據：如果冶煉廠真的壓著貨不發(fā)，庫存一定是上漲的，那我們就來看一下庫存的變化情況
從庫存數據中可以看出，社會庫存量自一月增長了一倍，其中無錫地區(qū)增長了3倍，廣東南海增長了5倍！
雖然一切看起來都是那么的和諧，但是我們需要提高警惕的是，這種挺價行為，能夠維持多久？這種人為扭曲市場價格的行為確實能夠短期提振價格，但是大家把價格抬上來以后，必須要賣出鋁錠才真的能享受到抬價帶來的收益，一旦這些廠家把貨發(fā)出來，市場的貨源馬上就會豐富起來，價格就又會被打下來。還有一點要說明的是，這個傳聞很多人都知道，大家都在盯著它的情況，只要有新傳聞說有一家開始正常發(fā)貨了，市場就會形成價格下跌的共識，馬上就會有人跟風賣貨形成踩踏行情。
沒想到的是，一切來的這么快。
昨日（4月8日）中鋁網得到消息說，一些經銷商可以買到貨了，上游部分企業(yè)開始像以前一樣正常發(fā)貨了，那么上一段我們說的這些真的到來的時候，價格就是今天這個令人驚訝的走勢了，昨天下午中鋁網的分析還特地強調了這件事并作出了準確的預測：
據中鋁網調研顯示，部分上游鋁廠已經開始正常供貨，現貨供應緊張情況料開始緩解。明日鋁價料下跌。
歷史上認為扭曲市場價格的情況并不少見，這其實也是國內電解鋁廠的無奈之舉，行業(yè)產能過剩嚴重，價格常年萎靡不振，內地鋁企利潤極低甚至虧損，企業(yè)被逼無奈只得出此下策。在內地落后產能退出之前，價格就會一直保持這種大震蕩尋底的過程，國內電解鋁市場去落后產能的道路還很遠，我們都希望鋁行業(yè)健康發(fā)展的日子早點到來。
曲終弦斷人散盡，繁華落盡終成空。
國務院常務會議4月8日晚決定下調燃煤發(fā)電上網電價和工商業(yè)用電價格，業(yè)內人士指出，這一政策將電力成本較高的行業(yè)產生利好，尤其是對電力成本占40%的電解鋁生產企業(yè)。
國務院總理李克強4月8日主持召開國務院常務會議，決定在全國范圍清理規(guī)范涉企收費、下調燃煤發(fā)電上網電價和工商業(yè)用電價格、依法適當降低鐵礦石資源稅征收比例，多措并舉減輕企業(yè)負擔，支持實體經濟發(fā)展。
會議決定，按照煤電價格聯動機制，下調全國燃煤發(fā)電上網電價平均每千瓦時約2分錢；實行商業(yè)用電與工業(yè)用電同價，將全國工商業(yè)用電價格平均每千瓦時下調約1.8分錢，減輕企業(yè)電費負擔。
有券商分析人士表示，這一政策將利好電解鋁企業(yè)。據悉，電解鋁的生產成本構成中，電力成本約占40%，以生產一噸電解鋁平均1.38萬度電簡單測算，2分錢電費成本的下降將直接降低電解鋁企業(yè)276元/噸不等的生產成本。
據悉，去年因163億元巨額虧損而成為新“虧損王”的中國鋁業(yè)，其內部人士分析稱，自身巨虧的一大重要原因就是電力成本的高企。
另一方面，燃煤發(fā)電上網電價的下調將對火電企業(yè)帶來利空影響。“電價下調的幅度，折算到煤價也就二三十塊錢，但今年來煤價都跌了八十塊了。”山西汾渭能源咨詢煤炭行業(yè)分析師曾浩表示，煤價的大幅下跌為電價調整留出了空間。
截至4月8日，秦皇島新一期環(huán)渤海動力煤價格指數（環(huán)渤海地區(qū)發(fā)熱量5500大卡動力煤的綜合平均價格），報收于459元/噸，比前一周下降10元/噸，較去年年底的525元/噸大幅下降了66元/噸。
4月8日，國務院常務會議決定，在全國范圍清理規(guī)范涉企收費、下調燃煤發(fā)電上網電價和工商業(yè)用電價格、依法適當降低鐵礦石資源稅征收比例，多措并舉減輕企業(yè)負擔，支持實體經濟發(fā)展。
業(yè)內人士認為，電價下調將直接利好有色、鋼鐵、水泥、化工等高耗能行業(yè)，而火電和煤炭企業(yè)則將承壓。而鐵礦石資源稅的下降將減輕處于谷底的鐵礦石行業(yè)負擔。
啟動煤電聯動機制
會議決定，為降低企業(yè)成本、穩(wěn)定市場預期、促進經濟增長、有扶有控調整產業(yè)結構，適當下調燃煤發(fā)電上網電價和工商業(yè)用電價格。
按照煤電價格聯動機制，下調全國燃煤發(fā)電上網電價平均每千瓦時約2分錢。實行商業(yè)用電與工業(yè)用電同價，將全國工商業(yè)用電價格平均每千瓦時下調約1.8分錢，減輕企業(yè)電費負擔。繼續(xù)對高耗能產業(yè)采取差別電價，并明確目錄，加大懲罰性電價執(zhí)行力度。利用降價空間，適當疏導天然氣發(fā)電價格以及脫硝、除塵、超低排放等環(huán)保電價的突出結構性矛盾，促進節(jié)能減排和大氣污染防治。
據悉，此次電價下調的一大背景是國內經濟疲軟、煤價暴跌。4月8日最新一期環(huán)渤海動力煤價格指數顯示，5500大卡動力煤報收于459元/噸，比前一報告期下降10元/噸，已經連降13周。
此次上網電價下調是煤電聯動兩年來的首次開啟，此次還同步下調了銷售電價。根據2012年12月國務院發(fā)布的《關于深化電煤市場化改革的指導意見》，當電煤價格波動幅度超過5%時，將以年度為周期相應調整上網電價。此后2013年10月和2014年9月，上網電價曾兩度下調，但均與疏導環(huán)保電價矛盾有關。
安迅思分析師林曉桃認為，根據測算，電價每下調1%，電廠盈利將降低5%左右。按此估算，整個電力行業(yè)利潤或縮減近500億元。而且上網電價下調對火電企業(yè)的負面影響可能向上游的煤炭企業(yè)傳導，本就深陷寒冬的煤炭行業(yè)將再度承壓。
另一方面，有色、鋼鐵、水泥、化工等高耗能行業(yè)則將受益于電力成本降低。其中，電力成本占比近40%的電解鋁行業(yè)最為受益，相關個股有南山鋁業(yè)、中孚實業(yè)、中國鋁業(yè)等；水泥行業(yè)的電力成本占比也達到20%以上，可關注行業(yè)龍頭海螺水泥、華新水泥等。
短期提振礦業(yè)板塊
同時，國務院常務會議決定，為改善鐵礦石企業(yè)生產經營環(huán)境、促進結構調整、支持上下游產業(yè)協(xié)調發(fā)展和升級、保障國家資源供應安全，自5月1日起，依法適當下調鐵礦石資源稅征收比例，減按規(guī)定稅額的40%征收。
今年以來，鐵礦石價格屢創(chuàng)新低，從年初的70美元/噸下滑至目前的47美元/噸。鐵礦石價格下滑造成國內中小礦企約八成左右被迫減產甚至關停。
而國內礦企稅費繁重。統(tǒng)計數據顯示，稅費總額占礦山企業(yè)總生產成本的21.7%，其中資源性稅費占總成本的10.4%。中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會副會長屈秀麗此前曾表示，目前國內礦企反映最多的是資源稅負較重。中國礦石資源稅是從量計征，以原礦產量來計算，每噸征收12元左右，折算成鐵精礦每噸在50-60元。分析認為，鐵礦石資源稅征收比例下調，將明顯改善國內礦企盈利能力，短期提振鐵礦石板塊。
據墨爾本4月9日消息，滬鋁周四下跌，此前中國政府宣布下調燃煤發(fā)電上網電價，交易商認為此舉將降低中國國內鋁生產成本，進而打壓鋁價。
上海期交所期鋁曾一度下跌逾2%，0218 GMT時縮減跌幅至每噸13,140元，跌幅為1.8%。
產量增加進一步打擊已然承受供應過剩壓力的鋁價。
瑞士聯合銀行（UBS）分析師Lachlan Shaw稱："中國政府周三宣布下調電價。鋁生產商等均從中受益。"周三舉行的中國國務院常務會議決定，在全國范圍清理規(guī)范涉企收費、下調燃煤發(fā)電上網電價和工商業(yè)用電價格，依法適當降低鐵礦石資源稅征收比例，多措并舉減輕企業(yè)負擔，支持實體經濟發(fā)展。
過去幾年，中國半成品鋁出口增加，緩解了全球供應短缺局面，并打壓鋁價和鋁升水。
美國鋁業(yè)(Alcoa)財務長William Oplinger在周三公布第一季財報后表示，2015年全球鋁市場供應料將過剩32.6萬噸。
倫敦金屬交易所（LME）期鋁僅下跌0.2%，至每噸1,767美元。
其他基本金屬方面，期銅下跌，之前美聯儲公布的會議紀要顯示其仍有可能在6月升息，這提振美元并損及大宗商品魅力。
LME期銅下跌0.1%，至每噸6,000美元，其在上一交易日下跌0.9%。
交投最活躍的6月滬銅合約下跌0.9%至每噸43,210元。
