一、國內鋁業總量增長、投資過熱難降

2007年我國鋁產量和消費量均出現強勁增長。隨著我國對鋁行業的宏觀調控繼續深化，受國家出口抑制政策的影響，2007年電解鋁進出口均明顯減少，最終致使國內鋁市場保持供應過剩的局面，鋁庫存持續增加，鋁價呈現出振蕩走弱的格局。

盡管我國頒布了《鋁行業準入條件》，意在抑制電解鋁的投資過熱，但投資過熱的勢頭很難迅速下降，預計，2008年中國還將新增200萬噸原鋁產能，全年產量將達到1560萬噸。金屬咨詢機構CRU最新的預期顯示，鑒于新的產能將于2007年末和2008年年初陸續投產，2008年中國的鋁產量可能增長21%，達到1520萬噸。

二、中國鋁工業可持續發展面臨的主要問題

鋁土礦資源勘探程度低，儲量保障程度差我國鋁土礦資源中勘探程度高且具有經濟意義可開采利用的儲量只占總查明資源儲量21.5%，而勘探程度低經濟意義不確定的資源量偏多，占總量的71.5%。發展氧化鋁的資源保障程度不高。另外，我國鋁土礦儲量僅占世界總儲量的約2.4%，而鋁土礦的年開采量卻占世界總年開采量的8%，資源保障程度將會越來越差。

民采礦發展過濫，資源破壞和浪費嚴重。隨著各行業對鋁土礦需求量的不斷增加，民采礦不斷進入一些國家規劃礦區和大中型礦區進行開采，加之監管不力，出現了亂采濫挖、采富棄貧現象，資源浪費和破壞嚴重，使鋁土礦儲量快速減少，給我國本來較差的鋁土礦儲量保障程度雪上加霜。

鋁土礦資源品質差，加工處理難，能耗大，成本高。我國鋁土礦幾乎全為一水硬鋁石，高品位礦儲量較少。開采條件差，坑采儲量約占儲量的60%。我國氧化鋁的平均能耗35GJ/噸左右，約為世界平均能耗的兩倍。

電解鋁能源保障程度低，電價高，抗風險能力差。2004年我國735萬噸電解鋁產能中，有自備電站和鋁電聯營協議的產能只有280萬噸，占總產能的38%，盡管目前我國電解鋁的產能近2000萬噸，但這一比例較國外水平而言仍然偏低。由于近年我國電力供應狀況緊張，許多新建電解鋁產能因缺電無法投產，有些電解鋁廠被迫停槽限產。

再生鋁技術落后，企業太多，盈利少。再生鋁的關鍵技術是熔煉。我國目前75%的廢鋁是采用上世紀二三十年代的傳統工藝的地坑加坩堝或反射爐熔煉，熔煉技術落后。我國再生鋁行業企業數量龐大，包括家庭作坊或小企業約2000余家。但是，到目前為止，實際年產量5萬噸以上的再生鋁企業由2003年的兩家發展到2007年的4家，1萬噸－5萬噸之間的企業有26家。絕大多數再生鋁企業年產量一般在5000噸以下。目前，該行業平均利潤不足3%或更低，中小企業一般在2%以下。

三、淺析國內鋁工業產能過剩的蔓延

2006年我國在建和擬建的氧化鋁項目29個，總規模2948萬噸，已開工項目設計產能1803萬噸。2006年我國氧化鋁產能增加700萬噸，達到1800萬噸；2007年氧化鋁產能約增加800萬噸，達到2600萬噸；2008年將增加700萬噸，達到3300萬噸。

“十一五”中后期，我國氧化鋁將完全能夠滿足國內電解鋁生產需要，并且由于未來三年國內氧化鋁項目集中投產，氧化鋁產量明顯增加將使氧化鋁進入過剩周期。這種發展趨勢，使得我國作為氧化鋁國際現貨市場上最大買家的進口需求明顯減少，導致國際氧化鋁市場價格大幅度下降，并將長期低位運行。同時，國內氧化鋁產能主體多元化及迅速擴張，正在徹底改變氧化鋁行業多年來少數企業控制市場、上下游企業間嚴重不對等的壟斷市場格局。國內氧化鋁壟斷格局的改變及市場過剩的出現，將使成本僅僅為1500～2100元/噸的氧化鋁很難維持原來的壟斷價格，這也宣告了國內氧化鋁暴利時代的結束。氧化鋁產能迅速擴張，帶來對國內鋁土礦資源的巨大壓力和國際市場的龐大需求。

首先，國內鋁土礦資源壓力明顯增大。我國氧化鋁土礦儲量僅占世界總量的2.4%，但年開采量卻占全世界開采總量的8%，開采消耗大于探明儲量增速。近兩年，氧化鋁無序建設問題嚴重，不顧資源保障程度和外部條件盲目建設的氧化鋁項目屢禁不止。氧化鋁項目的盲目投資造成對國內本就短缺的鋁土礦資源的大規模無序開采，導致中國鋁工業本土資源保障年限大幅縮短，極易受到國際市場的沖擊，對全行業可持續發展帶來不利影響。

其次，由于氧化鋁的產能迅猛增長，我國鋁土礦資源在未來兩年將出現嚴重短缺，氧化鋁生產商將不得不大量進口鋁土礦。2006年，我國氧化鋁土礦進口數量由2005年的621萬噸迅速增加至968萬噸，增長55.88%。2007年仍進一步大幅度增長，我國所需鋁土礦的近45%需要進口，導致國際市場鋁土礦價格大幅上漲。一方面產能出現過剩，另一方面鋁土礦原料大幅漲價，氧化鋁行業發展將面臨成本和市場兩方面的壓力，有可能重現前幾年電解鋁面臨的窘境。因此，國內鋁土礦資源有序開采、控制氧化鋁產能擴張，是中近期鋁工業發展的重要環節和政策關注焦點。

電解鋁是氧化鋁的下游產業，生產1噸電解鋁約需消耗電力15000千瓦時和1.95噸氧化鋁；電解鋁的成本構成中，電力約占35%～40%，氧化鋁占40%以上。電力、氧化鋁的消耗和價格水平，對電解鋁行業的成本控制和市場前景具有根本性的影響。

煤電聯動將使電力成本有所上升，但國內產能10萬噸以上的電解鋁廠一般都是鋁電配套，對電價上漲有一定承受能力。近期內，電解鋁行業產能增長速度將被控制在10%以下，電解鋁供過于求的狀況遠小于氧化鋁市場。

氧化鋁自2006年起出現全球范圍的供應過剩，國內氧化鋁價格將繼續下降，與電解鋁的價差還將擴大。這種變動趨勢使電解鋁生產成本顯著下降，盈利能力明顯提高，電解鋁行業處于復蘇和上升周期。

但是，國內電解鋁閑置產能的釋放潛力巨大，未來新增電解鋁產能依然非常可觀。存量方面，2006年電解鋁市場過剩約65萬噸。目前，電解鋁產能利用率約為80%，如果剩余的產能全部釋放，將增加電解鋁供應量300萬噸左右。

增量方面，據國家發改委統計，目前國內在建和擬建電解鋁項目有21個，合計未來將有252萬噸新增電解鋁產能。而根據有關機構對國內電解鋁消費的樂觀預測，即使消費增速達到25%，也只能增加約220萬噸消費量，供應量增加遠大于消費量的增加。因此，“十一五”期間，國內電解鋁市場供應過剩的局面仍將存在，宏觀上應防止電解鋁行業投資再度盲目反彈。

由于氧化鋁和電解鋁的產能擴張均比較迅速，因此電解鋁行業因原料價格下降帶來的景氣周期不會很長。同時，鋁工業利潤將向鋁土礦和深加工兩端轉移，氧化鋁和電解鋁將因產能擴張大于市場需求而同樣面臨利潤遞減的局面。

鋁材加工產業延伸的主戰場：

受房地產、機械、運輸、包裝等行業的需求拉動，我國鋁加工業保持較高增長速度。隨著電解鋁產量的增加，其產業鏈下游的鋁加工生產能力迅猛增加，規模不斷擴大。

為了增強競爭力，國內多數骨干電解鋁廠都利用自身生產原料的優勢，延伸產業鏈，加緊進行鋁合金及加工項目的建設。這種電解鋁行業向下游加工的延伸，成為鋁加工業加速擴張的主要動力。由于原料價格下跌使加工成本下降，鋁材加工業加快發展，生產企業利潤空間得到拓展。隨著電解鋁價格的回落，未來鋁材深加工企業盈利能力仍將逐步提高。

同時，國家鋁材出口依然實行出口退稅，鋁材出口的利潤豐厚。部分企業將鋁錠做很初級的加工(比如改變鋁錠的形狀或大小)，然后以鋁型材的名義出口，這也造成近兩年鋁材出口迅速增長，在一定程度上拓展了鋁加工業發展的市場空間。

但我國鋁加工業總體發展水平較低，產品主要特點是：以中低檔產品為主，附加值低、競爭力弱；高端產品規模小、穩定性差，市場開拓不足；企業規模小，缺少規模優勢和相應的技術裝備，結構調整的任務依然艱巨。為此，鋁加工業規模擴張的同時，要加快產業結構調整和產品結構優化升級。國家產業政策強調指出，重視和鼓勵發展下游產品、發展高附加值鋁加工業，重點發展技術含量和附加值高的鋁合金、鋁深加工產品，滿足國民經濟發展對鋁產品品種、質量的需求。

從發展趨勢看，由于高附加值產品的稀缺性，電子鋁箔、罐料和高純鋁等高附加值產品將成為國內鋁加工業發展的重點。如新疆眾和股份有限公司，將區域優勢資源與高技術深度結合，在電解鋁的基礎上按產業鏈延伸發展高純鋁—電子鋁箔—電極箔產品，附加值明顯提高。其生產的電子鋁箔國內市場占有率達到50%以上，迫使日本產品逐步退出中國市場，這也成為我國鋁加工業的發展方向。