美聯儲議息會議大事件結束,美元及其他大宗商品價格和債券收益率也已經反映出來,后續市場將聚焦于基本面消費層面,在國慶前備貨及外圍較高鋁貿易升水帶動下,加之國內周末因素,鋁價短中期重拾企穩回升概率較大,整體采用高位震蕩思路操作為宜,今日操作以弱勢震蕩思路為主。滬鋁主力12月合約下方關鍵支撐位14200點位附近(整數關口附近且有所下修),上方壓力14600點位附近(前期關鍵交投重心附近且有所下修)

倫鋁周一跌破60日均線支撐,中國疲軟的經濟數據使得市場對鋁錠的需求擔憂,CASH-3M貼水擴大在38.75美元/噸附近,庫存雖然繼續減少,但15/3m已升至64美元/噸。
另外,因挪威海德魯公司宣布,因鋁價上漲,鋁業需求有所增加,Sunndal原鋁冶煉廠的產能將增加30%。
滬鋁夜盤大幅走低,收至20日均線以下,持倉量繼續下降。現貨市場方面出現供需兩淡局面,表明下游需求仍然疲弱,觀望情緒濃厚,而中間商也并無挺價意向。
操作建議:前空繼續持有

操作策略:
總體來看,本周鋁價走勢或仍將震蕩偏弱。

鋁市觀點與操作建議
上周電解鋁出現明顯下跌,周五滬鋁主力1411收14555,周跌幅達2.87%;倫鋁電子盤收2038,跌2.81%。
鋁價下跌除了是對前期鋁價的修正以外,還與近期的弱利空消息有關:1)國內社會庫存上周增加1萬噸,至64.5萬噸,為5月22日以來的首次庫存增加;2)美元指數持續走強,強美元走勢對有色金屬價格有所打壓;3)鋁市好轉,歐洲最大鋁生產高NorskHydro計劃提高1.5萬噸產能;4)有色金屬風向標--“銅博士”空頭氛圍濃厚,壓制整體有色金屬行情。
筆者認為短期來看,利空會對鋁價有所壓制,但是預計影響力度較弱,美元走強盡管有細微影響,但鋁價仍將遵循基本面走勢,供需緊缺仍是主導鋁價上行的中長期因素,因此在短期內鋁價將偏弱震蕩,技術面來看,關注20日均線能否突破,前期空單謹慎持有,下方14300-14400可逐步減倉離場,中長期仍維持多頭思路。

9月電解鋁有望延續前期上漲行情,主要邏輯在于電解鋁面臨新的需求增長點、LME鋁貿易升水高企、金九銀十效應和國外煉廠的關閉等利多將繼續影響期價,預計滬鋁主力上方空間在15000-15200,而利空方面,中國電解鋁產能在陸續復產,能緩解供應短缺的困境,因此建議投資者在15000一線逐步多單減倉,待期價回調后再逢低做多。

本期觀點:
9-12月鋁新建投產產能大產量小 產能上看似巨大,而實際產量來看實不足為懼,鋁近期供應緊張仍存在偏緊可能,從而導致鋁價繼續上行。
供應產品結構差異化短缺不可逆 鋁錠生產區域明顯化,鋁水消費比例提高,鋁鑄棒合同嚴格執行及交割品牌稀缺化使得鋁錠結構性短缺面臨不可逆性,而從帶動鋁錠價格上漲。
出口持續增加 鋁消費階段可期 7、8月中國原鋁出口分別較6月的33萬噸增加5萬噸和6萬噸。同時從市場反饋來看,鋁材出口受到比價提振未來增加仍存在持續可能性。從而帶動中國鋁消費預期的改變。
投資建議:14500一線震蕩 建議輕多或觀望短期鋁價受到美元反彈壓制,以及國際市場對中國出口緩解其短缺壓力,從而導致倫鋁面臨回調壓力。但國內方面,新建投產集中年底使得年內的壓力大幅降低,而鋁水消費比例提高難以逆轉使得鋁錠庫存下滑及緊張或持續引導國內鋁價高位震蕩。同時氧化鋁上漲使得鋁成本下降沖擊大幅降低,也將使得未來鋁價繼續下行空間有限。短期多空因素交織及市場供需結構重新確認,鋁價將在震蕩為主。操作上建議買滬鋁拋倫鋁6.9-7.15階段性持有。趨勢操作低位反彈多單布局,輕倉為主,隨時間推移對多頭不利。