一、行情回顧
3月市場(chǎng)陷入宏觀性風(fēng)險(xiǎn)當(dāng)中，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩、人民幣貶值帶來金屬融資憂慮、倫銅暴跌帶動(dòng)基本金屬整體走弱。鋁價(jià)整體維持直線下跌，月末隨市場(chǎng)整體企穩(wěn)反彈。長(zhǎng)江有色現(xiàn)貨價(jià)格最高12980，最低12320；南海有色現(xiàn)貨價(jià)最高13070，最低12520。
期現(xiàn)貨價(jià)差達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的500+，甚至滬鋁1303合約升水現(xiàn)貨150元左右交割。數(shù)萬(wàn)噸鋁現(xiàn)貨涌入期貨庫(kù)存賺取超額期現(xiàn)價(jià)差收益。觀察上次滬鋁出現(xiàn)這樣的情形還是2013年初一波暴跌過后的反彈。
整月內(nèi)外盤價(jià)格震蕩為主，滬鋁幾乎單邊下跌，倫鋁較滬鋁明顯偏強(qiáng)。滬倫比大致區(qū)間7.2-7.5之間左右。
LME庫(kù)存較總體與上月持平，較歷史記錄的高位小幅下降，注銷倉(cāng)單占比則快速提高至47%以上
上海期貨交易所鋁庫(kù)存今年以來就一路攀升，逼近40萬(wàn)噸。
國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨鋁庫(kù)存快速攀升，自年前低點(diǎn)的50萬(wàn)噸左右?guī)缀醴吨?00萬(wàn)噸以上。現(xiàn)貨庫(kù)存壓力較大。
二、行業(yè)基本面
1、產(chǎn)量
2月份氧化鋁產(chǎn)量逐步回落，自記錄高點(diǎn)小幅度下降。
2月原鋁產(chǎn)量因工作日較少小幅下降。
2、進(jìn)出口量
2月鋁土礦進(jìn)口量大幅回落，之前執(zhí)行的進(jìn)口合同逐步減少。
氧化鋁進(jìn)口量總體維持穩(wěn)定，增速緩慢增加。
廢鋁進(jìn)口量今年開始突然下滑。
鋁材出口近期不斷回落，外圍消費(fèi)增長(zhǎng)堪憂。
三、下游主要需求行情情況
房地產(chǎn)傳統(tǒng)淡季，數(shù)據(jù)表現(xiàn)較差
汽車產(chǎn)銷增速總體維持平穩(wěn)增速。
四、當(dāng)月要聞回顧
1、、美國(guó)2月ISM制造業(yè)PMI 53.2，好于市場(chǎng)預(yù)期的52.3。近八個(gè)月來，2月ISM制造業(yè)指數(shù)僅高于上月，仍處于較低水平。美國(guó)2月ISM非制造業(yè)PMI指數(shù)51.6，創(chuàng)四年新低，不及預(yù)期的53.5，較上月的54.0大幅下滑。
美聯(lián)儲(chǔ)3月5日褐皮書主要內(nèi)容有：盡管惡劣的天氣影響了雇傭和銷售，美聯(lián)儲(chǔ)仍看到經(jīng)濟(jì)在增長(zhǎng)。美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)絕大多數(shù)地區(qū)的經(jīng)濟(jì)前景持樂觀態(tài)度。美聯(lián)儲(chǔ)稱，絕大多數(shù)報(bào)告顯示改善是“溫和至適度”的。大多數(shù)地區(qū)的制造業(yè)溫和擴(kuò)張。多數(shù)地區(qū)的就業(yè)狀況逐步改善，特殊技能勞工供應(yīng)較為缺乏。數(shù)位聯(lián)系人對(duì)醫(yī)療改革將如何影響員工的不確定性表示擔(dān)憂。越來越多的雇主將上升的醫(yī)療成本轉(zhuǎn)嫁給員工.
美國(guó)2月份的非農(nóng)就業(yè)增長(zhǎng)17.5萬(wàn)人，預(yù)期增長(zhǎng)14.9萬(wàn)人，2月美國(guó)失業(yè)率增至6.7%，預(yù)期維持在6.6%不變。美國(guó)2月勞動(dòng)力參與率維持在63%不變。此前兩個(gè)月的非農(nóng)就業(yè)增長(zhǎng)人數(shù)均有所上修，1月由增長(zhǎng)11.3萬(wàn)人修正值增長(zhǎng)12.9萬(wàn)人，去年12月由增長(zhǎng)7.5萬(wàn)人修正至增長(zhǎng)8.4萬(wàn)人。
美國(guó)2月新屋開工年化90.7萬(wàn)戶，不及預(yù)期的91.0萬(wàn)戶，前值90.9萬(wàn)戶，環(huán)比下降0.2%。2月營(yíng)建許可101.8萬(wàn)戶，大幅好于預(yù)期的96萬(wàn)戶，前值94.5萬(wàn)戶，環(huán)比大增7.7%。2月營(yíng)建許可超預(yù)期，受主要用于出租的多家庭住房（multi-family）推動(dòng)；多家庭住房營(yíng)建許可激增，創(chuàng)2008年6月來新高。
2月美國(guó)CPI環(huán)比增長(zhǎng)0.1%，符合預(yù)期，同比增長(zhǎng)1.1%。沒有太大改變的CPI數(shù)據(jù)顯示，美聯(lián)儲(chǔ)FOMC會(huì)議前夕，通脹水平并沒有向美聯(lián)儲(chǔ)設(shè)定的目標(biāo)靠近。2月除去食品和能源的核心CPI環(huán)比增長(zhǎng)也為0.1%，同比增長(zhǎng)1.6%。
美國(guó)2月成屋銷售總數(shù)年化460萬(wàn)戶，與預(yù)期持平，創(chuàng)2012年7月來新低。2月成屋銷售年化環(huán)比跌0.4%，預(yù)期-0.4%，前值-5.1%，為連續(xù)第19個(gè)月下跌；2月成屋銷售年化同比大跌7.1%。美國(guó)2月成屋銷售總數(shù)年化460萬(wàn)戶，與預(yù)期持平，創(chuàng)2012年7月來新低。2月成屋銷售年化環(huán)比跌0.4%，為連續(xù)第19個(gè)月下跌；2月成屋銷售年化同比大跌7.1%。
美聯(lián)儲(chǔ)3月FOMC聲明：維持聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間在0~0.25%不變，縮減每月購(gòu)債規(guī)模至550億美元。將從4月開始，每月購(gòu)買250億美元MBS和300億美元美國(guó)國(guó)債。美聯(lián)儲(chǔ)放棄6.5%的失業(yè)率加息門檻。美聯(lián)儲(chǔ)大多數(shù)官員認(rèn)為首次加息是在2015年。
耶倫擔(dān)在任美聯(lián)儲(chǔ)主席以來首次FOMC會(huì)議后新聞發(fā)布會(huì)上表示，放棄6.5%的失業(yè)率加息門檻并不是因?yàn)槠錄]有效果，預(yù)計(jì)FOMC將在2015年秋季加息，并重申QE項(xiàng)目有可能在今年秋季結(jié)束。在2016年年底前，利率仍將低于正常水平；就業(yè)或通脹率將決定維持超低利率政策的時(shí)長(zhǎng)；如果經(jīng)濟(jì)按照當(dāng)前道路增長(zhǎng)，F(xiàn)OMC料將在2015年秋季加息。耶倫還表示，如果通脹率頑固地低于2%，美聯(lián)儲(chǔ)可能在“相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)期內(nèi)”維持當(dāng)前低利率。“相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間”是指QE結(jié)束到加息之間可能是6個(gè)月左右。意味著美聯(lián)儲(chǔ)首次加息可能是2015年4月。放棄6.5%的失業(yè)率加息門檻并不是因?yàn)槠錄]有效果。我們目前仍然沒有接近完全就業(yè)水平。如果非要我選擇一個(gè)就業(yè)市場(chǎng)指標(biāo)，失業(yè)率當(dāng)仁不讓。
美國(guó)3月Markit制造業(yè)PMI初值為55.5，不及市場(chǎng)預(yù)期的56.5，與預(yù)期之差創(chuàng)2013年2月以來最大。2月Markit制造業(yè)PMI終值為57.1。3月Markit制造業(yè)PMI不太理想，主要是由于美國(guó)就業(yè)增速放緩、工廠訂單下滑。
美國(guó)2月新屋銷售總數(shù)年化44萬(wàn)戶，低于預(yù)期的44.5萬(wàn)戶，創(chuàng)五個(gè)月新低。2月新屋銷售年化環(huán)比跌3.3%，預(yù)期為下跌4.9%，前值由環(huán)比增長(zhǎng)9.6%大幅下修至3.2%。其中，美國(guó)南部地區(qū)貢獻(xiàn)了一半多銷售。近幾個(gè)月，新屋銷售價(jià)格有些疲軟。
美國(guó)2月耐用品訂單月率+2.2%，預(yù)期+0.8%，前值由-1.0%修正至-1.3%。美國(guó)2月扣除運(yùn)輸?shù)哪陀闷酚唵卧侣?0.2%，預(yù)期+0.3%，前值由+1.1%修正至+0.9%。美國(guó)2月扣除飛機(jī)非國(guó)防資本耐用品訂單月率-1.3%%，預(yù)期+0.5%，前值由+1.5%修正至+0.8%。美國(guó)2月扣除飛機(jī)非國(guó)防資本耐用品訂單裝船月率+0.5%，預(yù)期+0.8%，前值由-0.8%修正至-1.4%。
美國(guó)2月成屋簽約銷售指數(shù)環(huán)比跌0.8%，預(yù)期為增長(zhǎng)0.2%，前值由+0.1%下修至-0.2%。2月成屋簽約銷售指數(shù)同比跌10.2%，預(yù)期為下跌9%，前值由-9.1%下修至-9.3%。美國(guó)2月成屋簽約銷售指數(shù)93.9，創(chuàng)2011年10月份來最低，前值95.0。
2、歐元區(qū)2月Markit服務(wù)業(yè)PMI終值52.6，為2011年6月來最高值，預(yù)期51.7，初值51.7。歐元區(qū)2月Markit綜合PMI終值53.3，為2011年6月來最高值，預(yù)期52.7，初值52.7。數(shù)據(jù)表明歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)連續(xù)第八個(gè)月實(shí)現(xiàn)復(fù)蘇，增長(zhǎng)率創(chuàng)2011年上半年以來新高。
歐洲央行周四議息會(huì)議決定維持基準(zhǔn)利率0.25%不變，符合此前市場(chǎng)預(yù)期。歐洲央行3月降息的選項(xiàng)已經(jīng)排除，但是考慮到近期通脹水平較低，歐洲央行還有可能通過其他方式來刺激歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。
歐洲央行行長(zhǎng)德拉吉新聞發(fā)布會(huì)，堅(jiān)持現(xiàn)有的貨幣政策立場(chǎng)，暫時(shí)不停止沖銷購(gòu)債行動(dòng)，歐元區(qū)的信息確認(rèn)經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)面臨下行風(fēng)險(xiǎn)。失業(yè)率的確仍然較高，但已經(jīng)開始穩(wěn)定。預(yù)計(jì)關(guān)鍵利率將在未來很長(zhǎng)一段時(shí)間維持在當(dāng)前或更低水平，堅(jiān)定地重申前瞻指引。如有必要將進(jìn)一步采取果斷行動(dòng)。未來有必要的話將采取行動(dòng)，正在考慮所有可利用的工具，已準(zhǔn)備好激活OMT項(xiàng)目。歐元區(qū)并非與烏克蘭局勢(shì)緊密綁定，不存在強(qiáng)烈的風(fēng)險(xiǎn)蔓延。烏克蘭地區(qū)的地緣政治風(fēng)險(xiǎn)可能變得非常大。烏克蘭危機(jī)對(duì)俄羅斯經(jīng)濟(jì)影響嚴(yán)重。
克里米亞大選負(fù)責(zé)人表示，克里米亞97%的選民支持加入俄羅斯。隨后克里米亞議會(huì)通過投票，宣布克里米亞獨(dú)立，正式申請(qǐng)加入俄羅斯。
法國(guó)3月制造業(yè)PMI初值51.9，創(chuàng)33個(gè)月新高，預(yù)期49.8，前值49.7。法國(guó)3月服務(wù)業(yè)PMI初值51.4，創(chuàng)26個(gè)月新高，預(yù)期47.5，前值47.2。法國(guó)3月綜合PMI初值51.6，創(chuàng)31個(gè)月新高，前值47.9。
德國(guó)3月制造業(yè)PMI初值53.8，創(chuàng)4個(gè)月新低，預(yù)期54.6，前值54.8。德國(guó)3月服務(wù)業(yè)PMI初值54.0，創(chuàng)2個(gè)月新低，預(yù)期55.5，前值55.9。德國(guó)3月綜合PMI初值55.0，創(chuàng)3個(gè)月新低，前值56.4。
歐元區(qū)3月制造業(yè)PMI初值53.0，創(chuàng)3個(gè)月新低，預(yù)期53.0，前值53.2。歐元區(qū)3月服務(wù)業(yè)PMI初值52.4，創(chuàng)2個(gè)月新低，預(yù)期52.6，前值52.6。歐元區(qū)3月綜合PMI初值53.2，創(chuàng)2個(gè)月新低，預(yù)期53.3，前值53.3。
3、2月中國(guó)官方制造業(yè)PMI為50.2，創(chuàng)8個(gè)月新低，此前共識(shí)預(yù)期為去年6月以來最低的50.1。中國(guó)2月官方非制造業(yè)PMI為55.0，這是該數(shù)值連續(xù)3個(gè)月在榮枯線上回落后的首次回升。
中國(guó)2月份匯豐制造業(yè)PMI終值為48.5，較初值48.3略微攀升，但仍不及1月份終值49.5。今年2月，匯豐中國(guó)服務(wù)業(yè)PMI為51.0，高于1月的50.7，1月該指數(shù)接近兩年半來低位。但2月分項(xiàng)指數(shù)中的綜合產(chǎn)出與新訂單指數(shù)雙雙下滑，為7個(gè)月來首次出現(xiàn)。
2014年政府工作報(bào)告搶鮮部分熱點(diǎn)內(nèi)容：中國(guó)今年進(jìn)出口總額增長(zhǎng)目標(biāo)為7.5%左右。今年全國(guó)預(yù)算赤字目標(biāo)人民幣1.35萬(wàn)億元，約占GDP的2.1%。今年城鎮(zhèn)失業(yè)率目標(biāo)定在不高于4.6%。中國(guó)2014年國(guó)防支出將增12.2%，至8082.3億元。中國(guó)將繼續(xù)實(shí)施積極財(cái)政政策和穩(wěn)健貨幣政策。中國(guó)將深化金融體制改革，推進(jìn)利率市場(chǎng)化，擴(kuò)大金融機(jī)構(gòu)自主定價(jià)權(quán)。中國(guó)將擴(kuò)大匯率上下浮動(dòng)區(qū)間，推進(jìn)人民幣資本項(xiàng)目可兌換。今年推動(dòng)物價(jià)上漲因素不能掉以輕心，要做好物價(jià)調(diào)控。中國(guó)將保持固定資產(chǎn)投資的合理增速。重申中國(guó)將遏制房地產(chǎn)投機(jī)。中國(guó)今年將發(fā)展受管制的地方政府借貸機(jī)制。中國(guó)2014年地方政府債券發(fā)行量將上升500億元人民幣。今年將削減2700萬(wàn)噸鋼鐵產(chǎn)能，4200萬(wàn)噸水泥產(chǎn)能。7.5%的GDP增長(zhǎng)目標(biāo)將提振市場(chǎng)信心。中國(guó)將在鐵路和電信行業(yè)擴(kuò)大增值稅試點(diǎn)。中國(guó)將鼓勵(lì)太陽(yáng)能和風(fēng)能的發(fā)展，將展開建設(shè)核工程。中國(guó)2014年社會(huì)消費(fèi)品零售總額預(yù)期增長(zhǎng)14.5%。2014年全社會(huì)固定資產(chǎn)投資預(yù)期增長(zhǎng)17.5%。2014年通脹目標(biāo)為3.5%左右。預(yù)計(jì)2014年全國(guó)常住人口和戶籍人口城鎮(zhèn)化率分別達(dá)到54.6%和37.1%。中國(guó)2014年非金融類外商直接投資預(yù)期達(dá)到1,217億美元，增長(zhǎng)3.5%。中國(guó)2014年非金融類境外直接投資預(yù)期增長(zhǎng)10%，達(dá)到992億美元。中國(guó)2014年將慎重穩(wěn)妥進(jìn)行農(nóng)村土地制度改革試點(diǎn)。
中國(guó)2月CPI同比增長(zhǎng)2%，與2013年1月同為一年來最低增幅，預(yù)期增長(zhǎng)2%，1月增幅2.5%。中國(guó)2月CPI環(huán)比增長(zhǎng)0.5%，預(yù)期增長(zhǎng)0.8%，1月增幅1.0%。中國(guó)2月PPI同比下降2%，預(yù)期降1.9%，1月降幅1.6%。至此，PPI已連續(xù)同比下降24個(gè)月。2月PPI環(huán)比下降0.2%。1月降幅為0.1%，當(dāng)時(shí)為六個(gè)月來首次下降。
2月末，廣義貨幣(M2)余額113.18萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng)13.3%，比上月末高0.1個(gè)百分點(diǎn)，比去年同期低1.9個(gè)百分點(diǎn)；狹義貨幣(M1)余額31.66萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng)6.9%，比上月末高5.7個(gè)百分點(diǎn)，比去年同期低2.6個(gè)百分點(diǎn)；流通中貨幣(M0)余額6.23萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng)3.3%。當(dāng)月凈回籠現(xiàn)金1.42萬(wàn)億元。2月末，本外幣貸款余額78.90萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)13.9%。2月末，本外幣存款余額108.45萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)12.6%。
2014年1-2月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長(zhǎng)8.6 %（以下增加值增速均為扣除價(jià)格因素的實(shí)際增長(zhǎng)率），預(yù)期+9.5%，前值+9.7%。同比增速大幅低于預(yù)期，創(chuàng)09年8月以來新低。從環(huán)比看，2月份比上月增長(zhǎng)0.61%。中國(guó)1-2月發(fā)電量8162億千瓦時(shí)同比增5.5%，創(chuàng)2013年5月以來新低。
中國(guó)1-2月城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)17.9%，較上月增長(zhǎng)1.33%，不及預(yù)期的19.4%，也不及去年全年的19.6%。全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資同比名義增長(zhǎng)19.3%，增速比去年全年回落0.5%。
2014年1-2月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額42281億元，同比名義增長(zhǎng)11.8%，該數(shù)值不及預(yù)期的13.5%，也不及前值13.6%。環(huán)比來看，中國(guó)2月社會(huì)消費(fèi)品零售總額增長(zhǎng)僅為0.71%，大幅低于前值的1.24%。
自2014年3月17日起，銀行間即期外匯市場(chǎng)人民幣兌美元交易價(jià)浮動(dòng)幅度由1%擴(kuò)大至2%，即每日銀行間即期外匯市場(chǎng)人民幣兌美元的交易價(jià)可在中國(guó)外匯交易中心對(duì)外公布的當(dāng)日人民幣兌美元中間價(jià)上下2%的幅度內(nèi)浮動(dòng)。
截止2月末，央行及金融機(jī)構(gòu)外匯占款余額為291959.95億元，較1月末的290677.49億元增加1282.46億元，是去年9月份以來新增外匯占款最低的一個(gè)月，但也是連續(xù)第七個(gè)月外匯占款增加。
2月份，全社會(huì)用電量3835 億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)13.7%。1-2月，全國(guó)全社會(huì)用電量累計(jì)8243億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)4.5%。
中國(guó)3月匯豐制造業(yè)PMI初值48.1，為8個(gè)月低位，預(yù)期48.7，2月終值48.5。其中，產(chǎn)出指數(shù)初值降至47.3，為18個(gè)月低點(diǎn)
4、中國(guó)海關(guān)總署統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2月份我國(guó)出口未鍛軋鋁及鋁材16萬(wàn)噸。1-2月累計(jì)出口總量48萬(wàn)噸，較去年同期減少0.9%。
中國(guó)海關(guān)公布，2月原鋁進(jìn)口量5.7萬(wàn)噸，同比增5.5倍；出口量5,038噸，同比升1.3倍。
2月全球原鋁產(chǎn)量較前月減少18.1萬(wàn)噸，至186.9萬(wàn)噸。1月全球原鋁產(chǎn)量為205萬(wàn)噸。IAI稱，2月產(chǎn)量較上年同期的191.6萬(wàn)噸下降4.7萬(wàn)噸。全球2月未鍛造鋁庫(kù)存共計(jì)117.3萬(wàn)噸，低于1月修正后的119.8萬(wàn)噸。數(shù)據(jù)顯示，2013年2月全球未鍛造鋁庫(kù)存為128.7萬(wàn)噸。2月各種形式鋁庫(kù)存(不含最終完工產(chǎn)品)共計(jì)219.1萬(wàn)噸，1月修正后為219.6萬(wàn)噸。去年2月為233.3萬(wàn)噸。
2月國(guó)內(nèi)進(jìn)口鋁土礦總量為322.93萬(wàn)噸，同比減少23.86%，前兩月，中國(guó)進(jìn)口鋁土礦總量為1123.00萬(wàn)噸，同比增加20.49%。2月份，國(guó)內(nèi)進(jìn)口鋁土礦中，印尼礦石共計(jì)212.80萬(wàn)噸，同比減少22.15%；澳大利亞礦石89.55萬(wàn)噸，同比減少1.02%。
5、1-2月份，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積529593萬(wàn)平方米，同比增長(zhǎng)16.3%，增速比去年全年提高0.2個(gè)百分點(diǎn)；其中，住宅施工面積380952萬(wàn)平方米，增長(zhǎng)13.5%。房屋新開工面積16693萬(wàn)平方米，下降27.4%；其中，住宅新開工面積12279萬(wàn)平方米，下降29.6%。房屋竣工面積12418萬(wàn)平方米，下降8.2%；其中，住宅竣工面積9266萬(wàn)平方米，下降10.6%。1-2月份，商品房銷售面積10466萬(wàn)平方米，同比下降0.1%。其中，住宅銷售面積下降1.2%，辦公樓銷售面積下降8.0%，商業(yè)營(yíng)業(yè)用房銷售面積增長(zhǎng)8.4%。商品房銷售額7090億元，下降3.7%。其中，住宅銷售額下降5.0%，辦公樓銷售額下降17.1%，商業(yè)營(yíng)業(yè)用房銷售額增長(zhǎng)7.9%。
2月，汽車生產(chǎn)163.75萬(wàn)輛，環(huán)比下降20.2%，同比增長(zhǎng)21.5%；銷售159.64萬(wàn)輛，環(huán)比下降26.0%，同比增長(zhǎng)17.8%。其中：乘用車生產(chǎn)133.88萬(wàn)輛，環(huán)比下降21.7%，同比增長(zhǎng)21.2%；銷售131.22萬(wàn)輛，環(huán)比下降29.0%，同比增長(zhǎng)18.0%。商用車生產(chǎn)29.87萬(wàn)輛，環(huán)比下降12.4%，同比增長(zhǎng)23.3%；銷售28.42萬(wàn)輛，環(huán)比下降8.2%，同比增長(zhǎng)17.0%。1～2月，汽車產(chǎn)銷368.88萬(wàn)輛和375.29萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)11.4%和10.7%。其中乘用車產(chǎn)銷304.93萬(wàn)輛和315.90萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)11.9%和11.3%；商用車產(chǎn)銷63.95萬(wàn)輛和59.39萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)9.2%和7.6%。
五、期貨價(jià)格分析
倫鋁1700附近仍在反復(fù)爭(zhēng)奪，震蕩盤跌的趨勢(shì)延續(xù)，走勢(shì)糾結(jié)反復(fù)。上方壓力1850附近，下方支撐1650左右。
滬鋁維持跌勢(shì)不改，較倫鋁明顯偏弱，加速下跌跌破下跌趨勢(shì)線后止跌反彈。上方壓力13300，下方支撐整數(shù)關(guān)口12500附近。
六、月度鋁價(jià)預(yù)測(cè)
自去年11月以來，宏觀系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)包含國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)連續(xù)不佳，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)擔(dān)憂、人民幣連續(xù)升值、房地產(chǎn)崩潰傳聞，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)金屬貿(mào)易融資的擔(dān)憂，期貨持倉(cāng)量不斷攀升，可以看到鋁做為資金空頭配置之一，展開一波14500-12500的長(zhǎng)達(dá)四個(gè)月的單邊下跌走勢(shì)，鋁價(jià)成為基本金屬當(dāng)中最弱的品種，現(xiàn)貨鋁價(jià)更是因?yàn)槭袌?chǎng)信心的崩潰導(dǎo)致節(jié)前備貨取消，無人敢接貨的極度悲觀，引發(fā)貼水期貨價(jià)格達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的500元以上，引發(fā)1303合約甚至升水現(xiàn)貨150元交割，數(shù)萬(wàn)噸現(xiàn)貨涌入期貨庫(kù)存套取期現(xiàn)價(jià)差利潤(rùn)。
中鋁網(wǎng)研究員認(rèn)為，技術(shù)面看倫鋁維持震蕩盤跌走勢(shì)，糾結(jié)反復(fù)，但總體方向仍未改變。料仍有反復(fù)。滬鋁技術(shù)形態(tài)上看基本走完一波完整的五浪下跌，且近期的報(bào)復(fù)性反彈，都與2013年同期的走勢(shì)類似。但是連跌過后，市場(chǎng)想走勢(shì)反轉(zhuǎn)仍需反復(fù)確認(rèn)，夯實(shí)底部，首先完成階段性反彈。
