上海期貨交易所，交投最為活躍的期鋁合約本周在每噸13,000元人民幣下方創出歷史低點。
歷史上最相似的情況是2008年末和2009年初的價格大跌，當時全球金融危機最為肆虐。
上海期鋁的表現也明顯遜于倫敦金屬交易所(LME)期鋁合約。
有一種解釋，那就是越來越強的共識是非中國冶煉廠商現在削減了足夠的產量，以迫使非中國市場進入供給短缺的狀態，而中國的廠商卻沒這么做。
確實，自年初以來中國的鋁庫存一直在大幅攀升。
其中可見的一部分，即上期所注冊庫存以從去年12月末的181,644噸攀升至326,929噸。
這似乎印證了已被接受的說法，即中國虧損的煉廠獲得了補貼，要么是以地方政府微調電價的形式，要么是以中央政府通過國儲局收儲的形式。
一致的觀點是，過剩產能和過多的產量是中國鋁冶煉產業根深蒂固的特性。
**政府干預明顯缺席**
然而，目前上海期鋁的價格說明情況或許并非如此。
上海期鋁價格如此之低，本身就很不尋常，而且顛覆了另一個共識--不論是公開還是私下進行，政府都會在14,000-15,000元人民幣之間的價位出手托市。
在歷史上來看，政府若對鋁價走低及其影響中國鋁業等重要生產商感到不安，最明顯的對策就是由國儲局進行招標。
國儲局從一小部分關系良好的生產商那里招標采購“戰略”儲備，實質上將這些企業賬上的未售庫存轉移到了政府賬上。
近年來，政府已經進行了四次類似干預。
2008年12月和2009年1月的兩次干預中，政府共計收儲59萬噸鋁。當時，中國國內外的鋁市場正陷入危機，信貸緊張演變成了制造業危機。
政府在2012年11月和2013年3月也進行了兩次干預。國儲局以高于上海期鋁價格共計購入40萬噸鋁，當時上海期鋁市價都是在15,000元水平附近。
那些與政府關系緊密的中國大型鋁生產商的價格敏感性如何，由此可見一斑。
但是，今年的鋁價穩步下跌，卻不見國儲局伸出援手的跡象。
**市場力量？**
很難說清楚，地方政府通過優惠電價，給資金緊張的煉廠提供了多大幫助。
中國政府早就計劃解決“盲目”投資和產能過剩問題，今年初對低效煉廠提高了電價，但是過去歷史說明，地方政府擅長抵擋這類措施對本地企業的沖擊。
當然，中國最新的產量數據并未顯示將大規模關停高成本產能。
不過基于目前的上海期鋁價格水平，所有中國煉廠的營業利潤率幾乎都被擠干，有更多煉廠在虧本經營。
這種局面能持續多久？
中國宏橋集團的行政總裁張波警告稱，未來三年至少有大約30%的產能將被擠出。
但是目前，中國仍然在大量生產鋁，這給國際市場帶來了更多短期麻煩。
今年，倫敦和上海期鋁走勢迥異，可能會推動中國停止進口原鋁，以及增加鋁半成品出口。
不過國儲局的缺席顯示，可能有更重磅的計劃正在醞釀中。畢竟，要是中國政府連關系企業都不準備援助，那對業內其他人意味著什么？
國務院去年10月印發的意見稱，宣布將加快“建立和完善”以市場為主導的化解產能嚴重過剩矛盾的長效機制。莫非這就是政府所要做的？
上海期鋁價格說明有這種可能。
政府對微觀經濟的干預過多
蘇波表示，產能過剩是一個帶有普遍性的經濟現象，在市場經濟條件下適度的產能過剩是一種自然現象，可由市場自行來調節，也有利于形成有效的市場競爭。但中國目前一些行業出現了嚴重的產能過剩，2010年底一些行業產能利用率為：鋼鐵72%，水泥73.7%，電解鋁71.9%，平板玻璃73.1%，船舶75%。2013年有一些行業的產能利用率還在下降，其中船舶行業利用率跌到65%，有一些行業出現了全行業的虧損，包括電解鋁行業。
蘇波指出，造成這些產能嚴重過剩的原因，除市場因素外，還有體制機制、管理方式、發展方式等諸多深層次的原因。
首先，政府對微觀經濟的干預過多。蘇波表示，部分地方政府以追求經濟和財稅收入的高速增長為目標，通過低地價甚至零地價供地、稅收減免、財政補貼、信貸扶植等資源配置方式招商引資，扭曲了市場信號，影響了企業的正常投資決策。
其次，由于土地、能源資源等要素價格不合理，社會成本、環境成本未能全部體現在企業的經營成本中，市場配置資源的決定性作用難以有效地發揮。
第三，對違規審批項目的地方政府缺乏有效的約束和責任追究制度，而且審批本身也存在著一些過度干預企業經營的問題，在競爭性行業依靠行政性審批的管理方式，難以有效遏制產能無序的擴張。
第四，部分行業發展方式粗放，創新能力不強，產業集中度低，沒有形成以優強企業主導的產業發展格局，產業無序競爭。
第五，推動企業公平競爭的市場環境建設滯后，對已有措施執行不到位，事中事后的監管缺位，導致一些達不到環保、能耗、安全標準的企業以不公平的方式參與市場競爭，加劇了產能過剩。蘇波表示，但也有國際一體化的發展，使中國在承接全球的制造業產業轉移過程當中，在前十年獲得了20%以上的超高速的發展，積累了過多的產能。
差別電價和懲罰性電價經濟手段綜合利用
"部分行業產能過剩的情況，如果不及時采取措施調整，不僅會加劇市場惡性的競爭，影響產業的健康發展，而且會引發企業職工的失業，金融機構不良資產增加等社會問題。"蘇波說到。
蘇波指出，化解產能過剩矛盾是一個十分復雜的艱巨工程，也是當前我國產業結構調整的重中之重，需要各部門，各地方政府加強協作共同努力。據他介紹，工業和信息化部方面已經在多方面進行了部署：
一是將化解產能過剩和嚴控新增產能、淘汰落后產能相結合。對鋼鐵、水泥、電解鋁等行業，今后幾年不以任何名義備案新增的產能項目，堅持疏堵結合的原則，構建良性機制，對產能嚴重過剩行業項目建設實施等量或者減量置換，在京津冀、長三角、珠三角實施減量置換，強調環保、節能、安全生產等產業準入標準，加強運用差別電價和懲罰性電價經濟手段營造公平競爭的市場環境，通過嚴格執法和市場競爭淘汰一些落后的產能。
二是將化解產能過剩和促進企業兼并重組，優化企業組織結構相結合。進一步的優化企業兼并重組的市場環境，發揮市場機制的作用，簡化企業兼并重組的制度，提高審批效率，完善財稅政策，豐富支持方式和融資渠道，調整解決跨地區，跨所有制兼并重組當中的一些問題，促進企業做優做強。
三是將化解產能過剩和促進產業升級，優化空間布局相結合，落實工業轉型升級規劃，加強企業技術改造，根據各地的資源環境承載力，積極引導各地合理的確定產業發展方向和優先承接發展的行業，推動產業向生產要素優勢集中的地區轉移。
四是將化解產能過剩和深化改革，轉變政府職能相結合。約束有形的手，放開無形的手，注重建立公平競爭的市場環境，更多的采用法律法規和經濟市場化的手段，綜合運用環保、節能、質量技術安全標準等市場準入條件，淘汰落后產能。
五是將化解產能過剩和鼓勵企業走出去相結合。統籌全球產業變革和國內工業轉型升級，推進對外開放。利用絲綢之路經濟帶和海上絲綢之路，鼓勵企業走出去，加強對外產業合作，支持國內企業在海外靠近市場、靠近資源的地區投資建廠，引導產能過剩行業向外有序的轉移，積極地推動優勢領域和戰略型產業參與國際的競爭和合作。
化解產能過剩矛盾是一個十分復雜的艱巨工程。也是當前我國產業結構調整的重中之重，需要各部門，各地方政府加強協作共同努力，工業和信息化部高度重視化解產能過剩工作，為了發揮政府作用，堅持標本兼治，長短結合，綜合運用經濟、法律、標準和必要的行政手段，主要在控制產能總量、調整優化存量、規范市場秩序、建立長效機制等方面下工夫。積極推進化解產能過剩工作，一是將化解產能過剩和嚴控新增產能、淘汰落后產能相結合，對鋼鐵、水泥、電解鋁、平板玻璃、船舶等行業今后幾年不以任何名義備案新增的產能項目，堅持疏堵結合的原則，構建良性機制，對產能嚴重過剩行業項目建設實施等量或者減量置換，在京津冀、長三角、珠三角實施減量置換，強調環保、節能、安全生產等產業準入標準，加強運用差別電價和懲罰性電價經濟手段營造公平競爭的市場環境，通過嚴格執法和市場競爭淘汰一些落后的產能。二是將化解產能過剩和促進企業兼并重組，優化企業組織結構相結合。進一步的優化企業兼并重組的市場環境，發揮市場機制的作用，簡化企業兼并重組的制度，提高審批效率，完善財稅政策，豐富支持方式和融資渠道，調整解決跨地區，跨所有制兼并重組當中的一些問題，促進企業做優做強。三是將化解產能過剩和促進產業升級，優化空間布局相結合，落實工業轉型升級規劃，加強企業技術改造，加快關鍵工藝技術和工藝研發應用，改善新型產業發展的消費環境，加快支持產品規模應用的基礎設施建設，健全促進有效市場需求形成的優惠政策，加強分類指導，按照國家主體功能區的規劃要求，根據各地的資源環境承載力，積極引導各地合理的確定產業發展方向和優先承接發展的行業，推動產業向生產要素優勢集中的地區轉移。四是將化解產能過剩和深化改革，轉變政府職能相結合。約束有形的手，放開無形的手，注重建立公平競爭的市場環境，更多的采用法律法規和經濟市場化的手段，綜合運用環保、節能、質量技術安全標準等市場準入條件，淘汰落后產能，要進一步地簡政放權，大幅度減少和下放行政審批事項，減少政府對企業投資活動的行政性干預，落實企業投資的自主權，強化事中事后的監管。五是將化解產能過剩和鼓勵企業走出去相結合。統籌全球產業變革和國內工業轉型升級，充分利用兩個市場、兩種資源，在更大范圍、更寬領域、更高層次上推進對外開放。利用絲綢之路經濟帶和海上絲綢之路以及中國東盟自貿區、中非、中拉、中俄經濟合作等各類經濟合作平臺，鼓勵企業走出去，加強對外產業合作，支持國內企業在海外靠近市場、靠近資源的地區投資建廠，引導產能過剩行業向外有序的轉移，積極地推動優勢領域和戰略型產業參與國際的競爭和合作。
倫敦金屬交易所(LME)銅庫存減少2,025噸，鋁庫存減少8,200噸，鋅庫存減少3,675噸。
據彭博社3月21日消息，中國海關總署周五公布的數據顯示，中國2月自印尼進口鋁土礦213萬噸，1月為614萬噸。
“今年一季度國內電解鋁行業預計實際減產10－20萬噸，而全年預計減產150萬噸，減產涉及產能達250萬噸，且大部分會在上半年進行。”鋁行業分析師王春暉在2014（第九屆）上海銅鋁峰會上表示。
從最新調研結果來看，今年3月國內各省的原鋁現金成本中，僅山東和新疆地區保持盈利，分別為613元/噸和136元/噸，而其他18個產鋁省市的現金成本分別虧損從2559元/噸到虧損676元/噸不等。
王春暉預計，截止本周，全國約有2000萬噸電解鋁產能現金成本虧損，虧損比例高達73%，而2013年同期這一比例僅為36%。
調研顯示，2014年1至2月國內電網新增線路主要為2013年末提交的訂單，1月以后，國內線纜企業開工率下滑，2月份開工率降至2014年新低。企業表示，雖然電網投資總額在增加，但由于企業間競爭激烈，產能過剩嚴重，實際落入每家企業的訂單總量呈下滑。在當前鋁價下滑態勢下，企業盈利水平也在下跌。加之國網的回款周期較長，中小型企業多傾向一些市政工程和房地產用線纜領域。
由于電網200千伏及以上輸電線路主要為鋁線纜為主，對原鋁消費有重要拉動作用，認為，國家電網在2014的投資主要集中在高壓輸電電網建設中，此外，以鋁合金導線為代表的節能導線類的應用總量也有望繼續提升。
目前電解鋁行業還在大幅減產中，僅維持不足80%的低開工率，行業會在下半年底出現轉變，“近期政策層面、需求、宏觀消息等等有轉好跡象，今天可能也是跟漲大盤”。據張猛，截至目前國內建成產能3342.4萬噸，運行產能2650.9萬噸，分別較去年增長20.41%和11.84%。
“中鋁此前公布了要減產30%，目前各地的冶煉企業也都在減產，大規模停產潮隨時都可能來臨，現在加碼上的也就新疆的那幾家。”富寶資訊鋁分析師余家奧說。
據公開資料顯示，近日有鋁行業分析師王春暉在2014(第九屆)上海銅鋁峰會上預測，今年一季度國內電解鋁行業預計實際減產10-20萬噸，而全年預計減產150萬噸，減產涉及產能達250萬噸，且大部分會在上半年進行。
“2014年至今電解鋁減產64.6萬噸，后期預減產如果算上中鋁宣布的100萬噸的話將超過260萬噸。” 張猛亦表示。
此外，電解鋁大省河南已經下發了執行階梯電價的通知，上一年鋁液生產量及其耗電量相關統計、核查也正在進行之中。
