業內人士稱，滬鋁的強勢上揚主要是技術性反彈，同時，外盤方面的利好消息也提振了期鋁(15390,135.00,0.88%)的價格。美國最新公布的5月耐用品訂單和成屋待完成銷售指數構成利好，隔夜外盤LME鋁期價出現了反彈帶動了滬鋁期價的走強。
電價補貼政策或出臺
近期，市場傳言河南省政府將對鋁冶煉企業實行電價補貼。對此，業內人士稱，不僅是河南地區，廣西、貴州等地區或正在醞釀對當地電解鋁企業實行優惠電價和電價補貼的措施。
“電解鋁大省河南的補貼消息是企業可以緩繳0.08元/千瓦時的電費，等到價格回升到17500點后再補繳，而貴州省補貼僅為0.03元/千瓦時，廣西對鋁廠特批0.1元/千瓦時共24億千瓦時的補貼”，東亞期貨分析師賈錚稱。
上海中期分析師蔣海輝認為，此次河南政府對電解鋁企業補貼的幅度高達1120元/噸鋁，在成本大幅下降之后，河南地區前期停產的電解鋁企業可能會陸續復產，市場對后期供應增加的預期明顯。按照河南地區0.5/度的網電計算，當地電解鋁成本大致在16500-17000元/噸的區間，在補貼1120元/噸之后，成本應該在15400-15900元/噸附近。
電解鋁產能過剩
專家認為，補貼政策或能暫時緩解電解鋁企業的不景氣，但是，隨著企業成本的降低，電解鋁的產量將出現供大于求的局面，電價補貼政策或成為鋁價下跌的導火索。
蔣海輝表示，周二盤中傳來河南政府對當地鋁企實行8分錢每度的電價補貼，當天期價出現了跳水下跌的行情。廣西、貴州等地的水力發電相比山東和河南地區的火力發電，其成本相對更低，而這些地區今年以來降水豐富，當地較多鋁企已經復產，加上西北部地區的廉價電解鋁產能仍然在陸續釋放，因此后期國內電解鋁供應過剩現象將會愈演愈烈。
劉瑾瑤認為，地方政府對成本高昂的鋁企進行補貼，雖然暫時緩解了企業生產壓力，但這并非一劑良藥，供給過剩狀況的加劇只會讓鋁企今后的經營更加困難。
分析師賈錚表示，電解鋁的補貼不是通過現金補助的方式，鋁廠復產也是應當地政府的要求，企業的積極性不高，對于供過于求的鋁行業來說，是不利的，企業復產后供應增加，產能過剩庫存居高不下，將會困擾鋁價。
鋁價或重回下跌通道
多數分析師認為，電解鋁的產能過剩或推動鋁價的進一步下跌，期鋁短期仍將維持下跌的行情，從中長線的趨勢來看，鋁價未來是一個緩跌的過程。
短期內鋁價重返16000元一線的可能性較低。在上游供應壓力不斷增大和下游需求未見起色的雙重打壓下，滬鋁弱勢難改，預計價格將在14700-15500元/噸區間低位震蕩。劉瑾瑤表示，“外盤方面，近日金融市場的焦點圍繞歐盟峰會，但市場對該次峰會是否會取得實質性成果存疑。若峰會結果不及市場預期，鋁價或將重歸下跌趨勢，考驗15000元一線支撐。”
從技術形態上看，昨日滬鋁主力1210合約期價出現了強勢反彈，且主力多頭增倉較為明顯，蔣海輝稱，“相信一旦進入15500元/噸上方，大量的套保賣盤將會阻止期價繼續反彈，因此期鋁價格下方仍有一定的下跌空間。操作上建議投資者可在期價反彈至15500元/噸上方嘗試建立空單。”
倫敦金屬交易所(LME)期鋁6月28日收盤下跌，盤中交投清淡，因悲觀的投資者對歐盟峰會持觀望態度，許多人擔心該峰會不會成功緩解歐債危機。LME三個月期鋁跌27美元，報每噸1,845美元。
歐盟領導人周四開始召開峰會，就如何解決歐債危機，他們分歧依舊，歐元區財長努力尋找穩定西班牙和意大利借貸成本的短期方法，但德國表示不愿意分擔其他國家的債務。“世界上沒有歐洲問題解決方案，如果有的話，早就推出了，”Sarhan Capital首席執行長Adam Sarhan稱。
與此同時，美國經濟數據未提供支撐。第一季消費者支出和出口增長低于預期，盡管上周初請失業金人數下降，而且第一季經濟增長數據符合預期。數據顯示，6月堪薩斯聯儲制造業綜合指數為3，5月修正后為9，前值亦為9。美國第一季國內生產總值(GDP)環比年率終值為增長1.9%，但消費者支出和出口增長不如此前預期那樣強勁。
國內方面，6月28日滬鋁出現了強勢反彈，且多頭增倉較為明顯。投資者靜待為期兩日的歐盟峰會召開，加之美國經濟數據利好對市場人氣略有提振。中國央行再度在公開市場操作，引發市場對中國政府推出進一步經濟刺激措施預期。市場消化電價優惠利空消息，且伴隨現貨價格的大幅上調。隔夜倫鋁承壓收低，預計短期滬鋁反彈空間將受限。
現貨方面，上海現貨均價報于15420元/噸，較昨日上漲了130元/噸。而長江有色金屬和廣東南儲現貨均價分別報于15450和15480元/噸。持貨貿易商紛紛隨價格上漲而積極出貨，但下游因資金趨緊鮮有詢價接貨，抑制現鋁未能同幅跟漲，主流成交貼水放大至30元/噸，整體成交清淡。
多年來，高耗能、高污染的電解鋁一直處于產能過剩的境遇中。從工信部等多個部委一而再、再而三地發布各種抑制產能警示，就可以得知電解鋁產能過剩的嚴重性，產能“高燒”久不退的電解鋁也成了其主管部門的一大“心病”。
如今，電解鋁行業不再像以前那樣“如魚得水”，眼下大部分企業進入“溫水煮青蛙”的困境，在面臨歐債危機蔓延，國際經濟持續低迷并需求放緩，電費成本上漲，產能過剩等嚴峻局面下，如同一根魚刺卡在喉嚨里咽不下去又吐不出來。
令人匪夷所思的是，一邊是電解鋁產能嚴重過剩，供大于求矛盾突出；而另一邊則出現了一大批“敢死隊”，一路“高歌猛進”“殺”到西部。那么，電解鋁行業在面臨多重壓力下，何來大發展的底氣呢？
政策頻出調而難控
我國鋁工業從1990年以后進入快速發展時期，鋁作為基礎材料，廣泛用于建筑、航空、交通等領域，在相關產業需求拉動下，產量直線上升。
有數據顯示，到2010年底產能達到了2300萬噸，實際產量1560萬噸，消費原鋁1600多萬噸，接近1986年-2010年。我國電解鋁產能的平均增速高達20.44%，目前，我國是全球電解鋁產能擴張最快的地區。
2011年4月，工信部、國家發改委等9部門聯合印發了《關于遏制電解鋁行業產能過剩和重復建設引導產業健康發展的緊急通知》，通知要求，各地要立即叫停擬建電解鋁項目，堅決遏制產能過剩和重復建設項目。同年5月，工信部又發布了《2011年淘汰落后產能目標任務》，要求電解鋁行業將淘汰60萬噸落后產能。
事實上，國家并不是首次整頓電解鋁產能擴張，早在2003年，國家發改委、財政部等6部委和中國人民銀行出臺了《關于制止電解鋁行業違規建設盲目投資的若干意見》，2007年，國家相關部門又出臺了《鋁行業準入條件》。
然而，產業調控一次次的收緊“閘門”卻沒有遏制產能繼續擴張的勢頭，反而產量從2003年的554多萬噸增長到了2007年的1250萬噸。此后的2009年，《有色金屬產業調整和振興規劃》發布，規劃明確提出，今后3年內，我國原則上不再核準新建、改擴建電解鋁項目。有媒體報道稱，2009年，電解鋁產能出現了25%以上的增長，到2010年已突破2000萬噸。
中國有色金屬工業協會數據顯示，從2002年-2006年，國家鋁價一直處于上升階段，LME現貨年平均價每噸分別為1350美元、1431美元、1716美元、1898美元、2569美元。在價格上漲和產能增長雙帶動下，2004年-2007年，鋁冶煉行業的利潤總額分別為106億元、119億元、281億元和369億元。
在經濟利益的驅使下，宏觀調控的政策并沒有限制電解鋁產能縮水，反而一路狂奔。陜西一位不愿透露姓名的業內人士近日告訴記者，國家頻出調控政策是為了電解鋁行業有序發展，控制產能增長，一些未經批準的項目勢必會造成無序競爭，影響整個行業經濟效益。而地方政府則考慮的是當地經濟指標及政績。因此，國家出臺的政策就變成一紙空文了。而據中國有色金屬工業協會透露，現時的2300萬噸產能中，只有600萬噸是有國家發改委批文的，有2/3以上的產能屬于未上戶口的“黑戶”。
中投顧問冶金行業研究員苑志斌介紹，地方政府在助推產能的擴張中也扮演了重要角色，地方政府在拉動GDP與開發鋁土礦資源的意愿下同樣也是電解鋁項目擴張的推手。
電漲價卡住脖子
隨著國家發改委在去年12月1日宣布全國平均銷售電價每千瓦上調3分錢后，中東部地區多數企業在面對電價上漲等壓力下舉步維艱。鋁價又從1.8萬元/噸高點跌至1.6萬元/噸，即使電價不上調，也會有多數企業面臨“生死抉擇”的境地，真可謂“屋漏偏逢連陰雨”。
電力是電解鋁最大的成本，約占成本40%，每一次電價上調、電荒限電都會牽動著電解鋁企業的神經。
數據顯示，目前除青海和新疆外，其余地區電解鋁廠實際用電價格每千瓦時都超過了0.45元，噸鋁成本達到16400元，高出產品銷售價格。河南、四川、云南、貴州等地電價接近或超過每千瓦時0.6元，噸鋁含稅成本達到18400元。而作為我國電解鋁主產區的河南，2011年產能達到459萬噸，實際產量392萬噸，其用電價格每千瓦時0.64元，噸鋁成本已達到1.9萬元。
中國有色金屬工業協會副會長賈明星曾接受媒體采訪時算過一筆賬，“每生產一噸電解鋁，平均消耗1.5萬度電，現在好的企業有1.2萬度電、1.3萬度電，但這只是光電解那塊，大數都得要到1.5萬度，每度加3分，硬性地、剛性地加450元，這非常高。”
“敢死隊”逆勢奔西部
我國電解鋁企業主要分布在山東、河南等省區。現如今，兩大主產區競爭優勢明顯“喪失”，而一場電解鋁產能“大躍進”正在加速。
數據表明，2010年青海、甘肅、內蒙古三地的電解鋁產量分布已經直逼一直以來的電解鋁大省——河南與山東，前者占全國總量的26.5%，河南與山東占到32.7%
“西部地區有廣闊的土地和豐富的煤礦資源，加之對一些飽受經濟落后之苦的地方政府來說抱有“撿到籃里便是菜”的心態，將產能移到西部無疑對地方政府也是一根“救命稻草”。另外西部在環保、規劃等各方面政策“失靈”，電價也十分便宜，一度電約合幾分錢，目前在新疆投資電解鋁的企業很多都自備電廠，每千瓦時的發電成本小于0.2元。”山東一位從事電解鋁企業負責人近日告訴《中國產經新聞》記者。
該負責人向記者介紹，“電解鋁有兩個致命的因素，一個是電力，另外一個是氧化鋁，兩者占電解鋁成本90%以上。內地一噸鋁也就賺2000元左右，而在西部新疆投資電解鋁一噸鋁最少能賺5000元，這幾年很多大財團紛紛遠赴新疆投資。” 該負責人給記者算了一筆賬，一個車間111臺電解槽，一個槽子40萬的槽子一天出鋁2噸左右，假如有4個車間，444×5000就能算出這里面的暴利利潤，這和內地電解鋁企業是不可相提并論的。
對于記者提出電解鋁產能嚴重過剩已成為業內共識，那么為何還出現“越過剩”，“越新建”的格局呢？這位負責人告訴記者，“得資源者得天下”，拼到底最后拼的還是資源，如果沒有資源就會處處受制于人，企業就會失去競爭的資本。近幾年，幾大鋁廠巨頭瘋狂地搶購國內鋁土資源，有的一些大財團甚至遠赴印尼斐濟購買鋁土礦，為的是“搶”奪鋁土礦資源。反而一些小鋁廠特別是沒有氧化鋁的企業很快就會被淘汰下來，一些規模小，產業鏈條不完善的企業根本沒有能力支撐。”
據了解，新疆2011年電解鋁產量為29.41萬噸，已同比大幅增加345.92%，而在2012年1-4月份，新疆的電解鋁產量又升至17.92噸，再次同比上漲176.06%。
因資源豐實，電解鋁產業正在新疆發生著天翻地覆的變化，正成為電解鋁投資的新熱土。
《2011年上半年電解鋁行業運行情況》報告顯示，產能向西部地區無序轉移嚴重，電解鋁向青海、新疆、內蒙古等轉移態勢尤為顯著，但缺乏規劃和管理，中東部地區產能退出機制不健全，缺乏監督，這進一步加劇了國內電解鋁產能過剩。
中國有色金屬工業協會副秘書長王華俊曾在公開場合表示，去年電解鋁行業產能利用率已不足70%，產能過剩已經非常嚴重。目前西部電解鋁建設速度過熱已經引起行業警惕，我們也通過報告等形式多次上書“力諫”產能的無序擴張。
對于電解鋁產能過剩“痼疾”，如何控制“病情加重”，生意社分析師范艷霞在接受《中國產經新聞》記者電話采訪時認為，電解鋁產能過剩也是歷史遺留問題，去年工信部等部門發布的遏制產能和重復建設通知以來，一些中小電解鋁企業在電價上漲、原材料以及政策打壓下，也會逐步面臨淘汰。一些骨干企業則可以通過資源整合，提高產業集中度，形成合理完善的產業鏈，實現規模化集約化，這樣可以穩定市場，還能起到一個龍頭帶頭的作用。
“另外一個要從源頭鋁土礦進行控制和通過出口可以消耗一部分產能。”范艷霞說。
