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這種業(yè)績下滑較去年有加劇之勢。2011年一季度，中國鋁業(yè)實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東凈利潤3.31億元，然而今年一季度難保盈利。公司在2011年年報(bào)中稱，去年全球原鋁產(chǎn)量4560萬噸，消費(fèi)量為4510萬噸，全球原鋁企業(yè)開工率為84%，氧化鋁也同樣遭遇產(chǎn)量過剩和開工率不足的問題。由于2011年宏觀經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)等因素引發(fā)鋁價(jià)大幅波動(dòng)，全年鋁價(jià)呈現(xiàn)前高后低走勢。
去年四季度開始的鋁價(jià)大幅下跌導(dǎo)致今年一季度業(yè)績持續(xù)下滑。中國鋁業(yè)認(rèn)為，2012年全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇存在不確定性，歐洲債務(wù)危機(jī)使全球經(jīng)濟(jì)面臨較大的下行風(fēng)險(xiǎn)。而早在2011年底，中鋁公司總經(jīng)理熊維平便表達(dá)了對今年一季度面臨挑戰(zhàn)的擔(dān)憂。
雖然常鋁股份屬于鋁產(chǎn)業(yè)下游加工企業(yè)，原料鋁錠價(jià)格的下行有利于公司緩解成本壓力，但從業(yè)績預(yù)告來看，經(jīng)濟(jì)低迷拖累了整個(gè)鋁產(chǎn)業(yè)鏈的盈利能力，導(dǎo)致公司今年一季度業(yè)績出現(xiàn)大幅下滑。
事實(shí)上，中國鋁業(yè)鋁加工板塊去年虧損加大已經(jīng)提前反映了這種隱憂。數(shù)據(jù)顯示，去年中國鋁業(yè)鋁加工板塊虧損3.36億元，同比增長3.7%。
常鋁股份在展望2012年經(jīng)營形勢時(shí)則講明了其中原因。據(jù)介紹，受國際經(jīng)濟(jì)影響，我國出口增長減緩，國家投資減少，房地產(chǎn)調(diào)控措施短期內(nèi)不會(huì)松動(dòng)，包括鋁加工產(chǎn)品在內(nèi)的市場需求明顯放緩。人民幣升值產(chǎn)生的匯兌損益因素，也影響到公司的經(jīng)濟(jì)效益。此外，隨著國內(nèi)鋁加工產(chǎn)能的持續(xù)釋放，鋁加工產(chǎn)品價(jià)格競爭日益激烈，利潤水平越來越低。
現(xiàn)有數(shù)據(jù)顯示，由于電價(jià)上調(diào)等因素影響，中國鋁業(yè)氧化鋁板塊2011年以來營業(yè)成本同比增長達(dá)20.17%，鋁加工板塊營業(yè)成本增長11.67%，營業(yè)利潤率出現(xiàn)下滑。
常鋁股份合金鋁箔營業(yè)成本大幅上升，各業(yè)務(wù)板塊中占比最大的空調(diào)箔營業(yè)成本同比上升3.09%，毛利率下滑0.37%。常鋁股份稱，國內(nèi)空調(diào)企業(yè)繼續(xù)加大投資建設(shè)，鋁加工行業(yè)競爭加劇，預(yù)計(jì)加工費(fèi)將維持低位，隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，原輔材料價(jià)格將逐步上漲。如果2012年原輔材料價(jià)格波動(dòng)幅度較大，將對公司經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生一定影響。
同花順17.59+0.593.47%
常鋁股份8.50-0.03-0.35%
中國鋁業(yè)6.72-0.03-0.44%
工商銀行4.27-0.02-0.47%
利潤計(jì)算，常鋁股份今年一季度僅能實(shí)現(xiàn)凈利潤154.35萬元至463.04萬元。
在美聯(lián)儲(chǔ)QE3預(yù)期落空帶動(dòng)倫敦基本金屬價(jià)格普跌的環(huán)境下，滬鋁1206跳空低開低走，后隨滬深股市強(qiáng)反彈回升，留下了一根頗具意味的長上下影K線。技術(shù)面看，自1月18日在120日均線處見頂以來，滬鋁1206一直在該線壓制下構(gòu)筑下降通道，5日更出現(xiàn)加速下跌跡象，顯示仍有下跌空間。
3月倫敦金屬跳水明顯，其中倫鋁跌幅最甚，達(dá)到6%以上，對滬鋁價(jià)格形成明顯壓制。雖然新湖期貨有色金屬分析師林蓉分析稱，海外原鋁供應(yīng)依然緊張，因此國際鋁價(jià)進(jìn)一步深跌的可能不大，但國內(nèi)鋁市場的基本面就疲弱多了。
供給穩(wěn)定增加，需求緩慢復(fù)蘇，1～2月國內(nèi)鋁消費(fèi)增長的步伐明顯慢于供給，終使滬鋁價(jià)格深陷低位。在鋁價(jià)維持區(qū)間窄幅震蕩的格局下，薄弱的資金關(guān)注也難以輔助鋁價(jià)實(shí)現(xiàn)弱勢反轉(zhuǎn)。
“我認(rèn)為短期16000元/噸是一個(gè)支撐位，多空在此會(huì)有爭奪，一旦跌穿，我預(yù)計(jì)到15800就差不多是底了，跌破前底15605的可能性很小。”上海有色網(wǎng)鋁產(chǎn)業(yè)分析師張晨光5日對《投資者報(bào)》記者表示。
他進(jìn)一步分析稱，左右鋁價(jià)的關(guān)鍵因素是基本面，目前可謂利好與利空并存，后者相對多一些。
“利好方面，主要是鋁的生產(chǎn)成本居高不下。電解鋁企業(yè)目前平均生產(chǎn)成本高達(dá)16500元/噸，而目前現(xiàn)貨鋁價(jià)徘徊在16000元/噸上下，有40%的生產(chǎn)企業(yè)處于虧損狀態(tài)。西北地區(qū)的鋁企因其電力優(yōu)勢相對好一些而已。估算現(xiàn)貨鋁價(jià)今年的運(yùn)行區(qū)間是15500元/噸～17500元/噸，因此下跌空間有限。如果現(xiàn)貨再大幅下跌，那么河北、山西的鋁企可能會(huì)被迫減產(chǎn)。這對期貨鋁價(jià)亦有支撐作用。”
而利空方面，他告訴記者：“鋁庫存較高，而鋁的消費(fèi)增速今年以來持續(xù)放緩，只有9%～10%，比去年下降了3～5個(gè)百分點(diǎn)，因此存在供應(yīng)壓力，而今年有400萬噸新增產(chǎn)能投產(chǎn)，更進(jìn)一步加大了庫存壓力。”
而鋁出口的不容樂觀更給國內(nèi)鋁消費(fèi)不振，供應(yīng)卻穩(wěn)定增加的疲弱基本面再添壓力。
中國有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)副會(huì)長文獻(xiàn)軍分析，在全球供應(yīng)過剩的情況下，國際鋁價(jià)上漲的空間不會(huì)太大，總的來看，國內(nèi)鋁價(jià)與國際鋁價(jià)已基本相當(dāng)，鋁材出口逐月下滑的情況雖可以被遏制，但增長速度很難恢復(fù)到以前的水平。
“2012年中國鋁材產(chǎn)量會(huì)進(jìn)一步增加，預(yù)計(jì)今年中國鋁材出口形勢不容樂觀，出口量會(huì)維持在2011年的水平或略有增長。”他預(yù)計(jì)。
雖然相似的基本面利空在銅上也有體現(xiàn)，但不同的是，市場還可期待貨幣政策放松對銅消費(fèi)的重大利好，但對鋁而言，這一效應(yīng)就弱了很多。
“鋁的金融屬性沒有銅強(qiáng)。”張晨光說，去年一些鋁企的現(xiàn)金流問題較嚴(yán)重，而今年主要是消費(fèi)問題，因此基本面是決定性的因素，況且貨幣政策即便有進(jìn)一步的放松和刺激，但從收緊到穩(wěn)健，政策放松力度也不會(huì)大。■
