有色金屬價(jià)格在三季度出現(xiàn)暴跌，金融屬性一覽無余；年初以來，有色板塊平均跌幅25%，其中包鋼稀土一支獨(dú)秀，上漲18%，銅、鉛鋅子板塊下跌30%以上。有色價(jià)格在整個(gè)三季度整體呈下滑態(tài)勢，受聯(lián)儲會議QE3無果、歐美經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不利的影響，9月下旬更是出現(xiàn)暴跌。向來與大宗商品價(jià)格反向的黃金價(jià)格也在短期內(nèi)快速下跌，金屬的金融屬性一覽無余。

　　預(yù)計(jì)2011年四季度大宗有色金屬價(jià)格總體走弱，會有技術(shù)性反彈；黃金價(jià)格會卷土重來，回到高位；稀土價(jià)格止跌回穩(wěn)。黃金價(jià)格由于歐債、美債、全球經(jīng)濟(jì)二次探底的擔(dān)憂、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)、通脹預(yù)期、即將到來的實(shí)物消費(fèi)需求旺季等因素而存在支撐；稀土由于中國減少供給，而需求預(yù)期旺盛，重稀土價(jià)格將止跌回穩(wěn)。..對于有色金屬板塊走勢，最重要的是有色金屬價(jià)格的預(yù)期，市場普遍預(yù)期不樂觀，因此有色金屬板塊難有大機(jī)會，不過隨著近期有色價(jià)格的快速下跌，反彈的動能在增加。價(jià)格預(yù)期卻是由兩個(gè)重要影響因素決定，一是商品供需關(guān)系，表現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)是否向好、供應(yīng)是否收緊，二是投資需求，主要表現(xiàn)在流動性上。商品需求方面，歐美經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐緩慢，中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，對有色金屬需求總體負(fù)面。不過，流動性方面隨CPI下降，面對經(jīng)濟(jì)下滑，流動性放松的預(yù)期在增加，可能會引發(fā)有色金屬的反彈。

　　預(yù)計(jì)高端裝備制造業(yè)、新材料、新能源等新興產(chǎn)業(yè)所需稀土、鋰等小金屬，在政府的大力支持下，將始終是市場的熱點(diǎn)。在“業(yè)績現(xiàn)實(shí)”與“前景預(yù)期”之間，股價(jià)會反復(fù)波動。關(guān)注南方稀土歸屬權(quán)的中色股份、廣晟有色、廈門鎢業(yè)等；鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈的西藏礦業(yè)、路翔股份、中信國安；關(guān)注節(jié)能環(huán)保的格林美。

　　維持行業(yè)“中性”評級。可能的反彈機(jī)會存在于“政策放松預(yù)期”之中。有色金屬股作為A股先鋒或有整體反彈的機(jī)會。銅、黃金估值較低，關(guān)注江西銅業(yè)、山東黃金；重稀土概念的中色股份。