全球能源價格持續上漲，相對弱勢的鋁近期也開始有所表現。上周五，倫敦鋁價格沖至2757美元／噸，這是倫鋁自2008年8月以來的新高。業內分析認為，中國770億元電解鋁項目被叫停推升了國際鋁價，但國內貨幣緊縮政策以及鋁市場供應過剩嚴重導致滬鋁表現不佳。
　　倫鋁創階段性新高
　　昨天是西方的復活節，倫敦市場休市。倫鋁在上周五創下的2757美元的階段性高點還牢牢地寫在倫鋁走勢圖上，而此前強勢的倫銅和鋅等基本金屬則退居二線陷入調整，倫鋁已然成為市場關注的焦點。
　　分析師認為，倫鋁的崛起主要是受到成本因素的推動。一方面，銅價的高企導致了市場對于具有替代性功能的鋁的追捧；二是能源價格尤其是原油價格的持續攀升導致了鋁冶煉成本的提高，而鋁價受到成本的推動走出較強的漲勢。
　　世界金屬統計局的報告稱，全球1－2月鋁市場供應過剩30．2萬噸，而去年同期為過剩24．7萬噸。倫鋁庫存上周四減少1725噸至4603075噸，周庫存維持在紀錄高位附近。
　　法國巴黎銀行分析師布里格斯表示，鋁是中東和北非地區唯一大量生產的金屬。其次，盡管日本本質上與鋁生產無關，但日本核泄漏事件暗示全球能源成本將上升，鋁在所有基本金屬中受的影響最大。
　　外強內弱滬鋁弱勢
　　今年以來鋁市外強內弱的格局進一步加劇，在倫鋁持續上揚并屢創年內新高之際，滬鋁表現較差，總體呈現跟跌不跟漲的走勢，主要原因在于國內外貨幣政策基調不一，國外對鋁市成本因素的炒作以及國內鋁市供應過剩嚴重。
　　今年以來央行兩次加息和四次調存準金率，表明了中國央行控通脹決心較大，這樣的舉動不利于資金面的緩解，使得滬鋁缺乏資金面關注的局面難以得到改善，目前滬鋁指數持倉量僅在26萬手附近，處于歷史較低水平。
　　相對于滬鋁而言，倫鋁卻受到了資金的持續關注，持倉量從1月的68萬手增加26％到86萬手左右，資金在推動倫鋁上行中起到了重要的作用，這與美國依舊實行較寬松的貨幣政策有關。
　　國內鋁過剩較多一直是導致滬鋁疲軟的主要原因，在這樣的背景下，9部門在4月21日發通知，叫停770億元擬建電解鋁項目。有分析師認為，這一措施有望改善國內原鋁市場嚴重過剩的局面，使得市場一直對國內產能過剩的預期得到扭轉，從而導致電解鋁價格擺脫成本線，實現上漲。但也有分析認為此舉料加速中國凈進口鋁的數量，對外盤鋁起到利多作用。
　　此外，從下游消費來看，房地產和汽車等用鋁的大行業銷售出現回落，這無疑也抑制了國內鋁價的上漲。