美國股市本周開啟新一輪財報季大幕，包括美國鋁業、摩根大通、美國銀行、谷歌等
在內的多個行業巨頭將陸續發布業績報告。從目前預期來看，美國上市企業第一季度有望
實現強勁的營收增長。分析人士預計，在企業財報助力下，美股有望延續升勢，在第二季
度繼續實現溫和上漲。

　　美股升勢有望延續

　　受美國經濟復蘇強勁以及企業盈利超預期等因素推動，美國股市今年以來穩步上升。
盡管2月-3月期間受中東局勢動蕩及日本地震等事件影響，市場出現短暫回調，但近期隨
著利空消息漸散，投資者將目光重新轉向美國經濟復蘇和企業盈利，市場風險情緒明顯改
善，美國股市三大股指重回上升通道，道瓊斯指數更在上周創下兩年半新高。

　　隨著新一輪財報季啟幕，美股有望獲得更多上行動力。研究機構FactSet的數據顯示
，標普500指數企業第一季度營收增長有望達到12.3%，道瓊斯指數30家成分股企業營收增
長可能達到13%。湯森路透認為，強勁的企業盈利有望支持美股走勢，預計第一季度標準
普爾500指數成分股企業盈利將較去年同期增長11.5%。

　　中國中金公司研究部4月10日發布的一份報告認為，雖然海外局部市場風險大幅上升
，但當前的宏觀形勢對于美國股市仍然十分有利。因為美國經濟已經走上了可以持續復蘇
的道路，在企業盈利的支持下，美股將在第二季度恢復溫和上漲的趨勢。

　　4月11日，美國鋁業率先拉開財報季大幕。分析師預計，受益于鋁價上漲，美鋁首季
盈利有望達到每股27美分，較去年同期上升兩倍。有基金經理表示：“投資者將從美鋁的
表現中看出重工業的表現。我們將尋找企業需求、定價上升以及利潤改善的信號。”

　　同樣在本周發布業績的還有IT領軍企業谷歌，分析師預計其第一財季營收將達到63億
美元，合每股8.14美元。

　　此外，華爾街巨頭的財報也將陸續登場。全美第二大銀行摩根大通將于13日發布業績
，市場預計該行第一季度盈利有望實現同比56%的增長。美國銀行15日發布業績，預計其
將實現每股28美分的盈利，遠遠好于一年前每股盈利8美分的表現。

　　不過，分析人士仍對美國銀行業整體盈利狀況存在擔心。巴克萊資本分析師古登伯格
預計，由于貸款增長可能不盡如人意，第一季度銀行業營收恐將“黯淡”，收入增長可能
遜于預期。

　　市場關注美聯儲舉動

　　盡管對企業財報抱有樂觀預期，但部分分析人士指出，美國股市眼下接近兩年半高點
，企業的強勁業績早就在市場預期內，因而財報行情可能已經被消化。另有觀點認為，投
資者目前更擔心美聯儲逐步收緊貨幣政策，未來美聯儲決策變化才是影響市場走勢的關鍵
。

　　芝加哥經紀公司OptionsXpress高級市場分析師庫斯克表示，無論是股市還是匯市，
似乎都已將美聯儲延續量化寬松政策的預期計入資產價格，“到6月份前，外界會一直關
注量化寬松政策的變化，預計市場有可能陷入短期波動。”

　　對此，中金公司認為，美聯儲結束第二輪量化寬松貨幣政策（QE2）對股市的沖擊料
將有限。在如期完成QE2計劃后，美聯儲對于退出異常寬松的貨幣政策將會非常謹慎，進
入所謂的“政策觀察期”是明智的選擇。預計美聯儲仍將傾向于擴張性的貨幣政策，并將
更多地采用其他一些手段來管理流動性。

　　此外，外界擔心原油價格持續上漲給企業盈利帶來挑戰。中金研究員認為，單一的油
價飆升對企業盈利影響相對溫和。美國經濟主要依賴于WTI油價，其上升幅度明顯小于歐
洲依賴的布倫特油價。如果單一的油價上漲沒有引發包括工業金屬和農產品在內的全面通
脹，企業毛利率并不會受到顯著影響。但如果油價持續飆升并引發通脹全面快速上升，物
價上漲帶來的成本壓力將侵蝕企業利潤率水平，這一風險值得密切關注。