金馬集團今日公布三季報，單季度實現銷售收入4.86億元，同比增長461.1%，實現凈利潤-0.45億元，同比下降485.49%，折合EPS-0.30元，前三季度累計實現EPS-1.16元。
　　點評：
　　金馬集團3季度收入大幅增加，但凈利潤大幅下滑，主要是因為電解鋁業務投產，但是價格波動較大。由于年初公布的資產重組方案綁定必須以魯能煤電資產注入作為電解鋁業務剝離的前提，因此如果年內不能完成重組，公司將因為這部分業務虧損而成為ST（連續2年虧損）。而即使公司假設年內能完成重組，但是由于注入電廠資產中的王曲電廠有大量日元貸款，年內日元升值帶來匯兌損失較大，因此短期股價的業績支撐較弱，需注意回調風險。而對于長期投資者而言，公司的煤電聯營仍是火電企業中未來的主流方向，因此如果股價回落到18元附近的價值區域，則可以放心參與。下調評級至增持，長期仍看好。