【大瀝鋁材商務網】公司是國內空調箔龍頭企業，年產能5萬噸，但實際上可通過下游訂單，外包前端的初級工序，最終產能可達8萬噸。我們預計未來兩年空調箔需求量有望保持15%~20%的增速。
公司3萬噸汽車合金箔生產線已投產，但由于下游客戶認證周期較長，今年很難大批量供貨。面對供需基本平衡的國內市場，公司定位于尚未被充分開拓的日資車系以及外資汽車品牌，力求做到三分之一供給國內大廠商，三分之二供給國外獨資或合資廠商。公司具備了3萬噸高精度CTP版生產能力，定位主要面向高端客戶。隨著CTP技術的不斷普及，以及印刷企業追求高速、高效、生產優質印刷品的要求不斷提高，CTP版將迎來其快速發展的黃金時期。但公司目前處于開拓客戶和小批量生產階段，毛利率較低。
由于新產品的客戶開拓尚需時間，我們判斷公司2011年新產品的產能利用率較低，毛利率尚低于正常水平，預計2011年~2013年每股收益分別為0.25元、0.4元和0.54元。我們認為公司有望成為未來的鋁加工明星，但近期漲幅較大，估值已反映未來預期，首次給予“中性”評級。
